Au cours des deux dernières années, les énergies renouvelables sont passées au premier plan des priorités mondiales. La pandémie de COVID-19 a incité les gouvernements à agir en misant sur une «relance verte». Malheureusement, la guerre en Ukraine a mis en évidence la fragilité de la sécurité énergétique et la dépendance à l'égard des combustibles fossiles. Le plan REPowerEU de l'Union européenne, annoncé en mars, témoigne de l'urgence d'accélérer l'adoption des sources renouvelables. Les énergies renouvelables sont en effet au cœur des politiques énergétiques et d'une économie nette zero.

Alors que les investisseurs commencent à aligner leurs stratégies sur la législation relative à la divulgation des informations sur la durabilité et sur les engagements de l'accord de Paris, l'accent sera mis sur la mise en œuvre de portefeuilles nets zéro. La capacité d'identifier, de mesurer et de contrôler la contribution tangible des investissements à un avenir à faible émission de carbone est l'une des tâches les plus difficiles auxquelles les investisseurs seront confrontés, même lorsqu'ils investissent dans des actifs liés aux énergies renouvelables.

Avant de se pencher sur la manière de quantifier la contribution des investissements dans les énergies renouvelables, les investisseurs doivent d'abord identifier les mesures d'impact pertinentes. Les investisseurs peuvent se concentrer sur trois calculs d'impact: la quantité de MW de capacité installée, les MW d'énergie produite et les tonnes de CO2e évitées. Il est important de mentionner que les actifs liés aux énergies renouvelables contribuent également à d'autres impacts, tels que la création d'emplois et la réduction de la pollution atmosphérique.

En ce qui concerne le nombre de MW de capacité installée, il est pertinent pour la dette privée et les investissements en actions des nouveaux développements ou des expansions étant donné la production sans carbone nouvellement installée. Quant à la quantité de MW d'énergie produite, elle est plus pertinente pour les actifs opérationnels. Ces deux mesures sont essentielles pour évaluer la croissance et la pénétration des énergies renouvelables. De plus, ces mesures sont facilement disponibles auprès des sponsors, des rapports techniques et des documents de due diligence. Pendant la durée de vie de l'actif, les investisseurs peuvent s'engager par le biais de la propriété, des clauses et des conditions contractuelles à demander ces mesures de manière récurrente.

Cependant, pour mesurer la contribution nette zéro, les investisseurs doivent évaluer la quantité de CO2e évitée. C'est-à-dire la quantité d'émissions évitées par rapport à un scénario dans lequel il n'y a pas de transition énergétique ou à un scénario de référence, qui fournit la trajectoire de réduction du carbone à suivre.

Dans le cas du secteur de l'énergie de l'Union européenne, un seuil de 100 grammes de CO2/kWh a été fixé pour les actifs de production d'électricité qui sont considérés comme conformes à un avenir net zéro d'ici 2050. Ce seuil est à comparer aux 265 grammes pour 2020. Les énergies renouvelables n'émettant pas de dioxyde de carbone, un portefeuille d'actifs dans ce domaine pourrait éviter en moyenne 203 grammes de CO2e/kWh entre 2023 et 2030, sur la base du scénario de référence de l'UE de 2020¹. Par conséquent, plus le portefeuille d'investissements dans les actifs renouvelables est important, en termes de MW installés et d'énergie produite, plus la quantité d'émissions de carbone évitées et la contribution à l'objectif de zéro émission nette sont importantes.

Cependant, cela ne reflète pas l'ensemble de la situation. Les actifs renouvelables génèrent des émissions indirectes, telles que celles émises lors de la fabrication et des opérations. La prise en compte de ces émissions est connue sous le nom d'analyse du cycle de vie et les estimations varient en fonction des hypothèses. Selon la dernière étude de la Commission économique des Nations unies², les estimations les plus élevées sont de 23 grammes de CO2/kWh pour les parcs éoliens offshore et de 83 grammes de CO2/kWh pour le solaire photovoltaïque. Dans tous les cas, ces chiffres sont bien inférieurs au seuil fixé par l'UE pour assurer la transition vers une économie sans carboneEn définitive, une évaluation d'impact représentative exige que les investisseurs calculent leur investissement au prorata du financement total, afin d'éviter un double comptage de l'impact positif de l'investissement.

En conclusion, les investisseurs qui recherchent des stratégies net-zéro devraient saisir l'occasion d'ajouter des investissements dans les énergies renouvelables par le biais de dettes privées ou d'actions. En effet, ces stratégies offrent non seulement des avantages dans le cadre d'une allocation d'actifs stratégique, tels que la diversification, la protection contre l'inflation et le revenu, mais contribuent directement à un impact mesurable vers une économie nette zéro.