Il y a moins de deux ans, le lancement des ETF Bitcoin spot aux États-Unis a marqué un tournant et le Bitcoin est entré dans sa phase d’institutionnalisation: 

• Des flux records vers les ETF
• L’entrée du Bitcoin dans les allocations institutionnelles, les réserves publiques et les trésoreries d’entreprise
• Une conviction croissante dans son rôle d’actif macro à long terme, non souverain et sans frontière

Notre dernier Market Pulse T2 2025, le rapport trimestriel de recherche de Hashdex, montre que nous entrons désormais dans une nouvelle phase, au-delà du Bitcoin: 

• Ethereum surperforme au T2, avec +37,4% contre +30,4% pour le Bitcoin, soutenu par un cadre réglementaire plus clair sur les stablecoins et une forte dynamique sur les ETF
• Les ETF ETH ont attiré 1,8 Md$ au T2, représentant désormais 42% des flux cumulés depuis leur lancement: un signal clair d’intérêt croissant au-delà du Bitcoin
• L’adoption du Bitcoin se poursuit, avec 141 entreprises cotées et plusieurs entités publiques (États et fonds souverains) qui le détiennent désormais en réserve
• La demande en BTC progresse, alors que l’offre liquide reste limitée: un environnement structurellement favorable
• Les plateformes de smart contracts (Ethereum, Solana, etc.) bénéficient de la croissance des stablecoins et d’un regain d’intérêt institutionnel
• L’activité on-chain atteint un record, avec 1,3 milliard de transactions en juillet, portée par des usages concrets et une adoption croissante des infrastructures
• Les avancées réglementaires s’accélèrent: adoption du Genius Act au Sénat américain, Coinbase rejoint le S&P 500, Circle annonce son IPO, consortium de banques américaines autour des stablecoins, etc...

Notre analyse?

Ces dynamiques traduisent une évolution claire du comportement des investisseurs: nous entrons dans la prochaine phase d’adoption des crypto actifs. Nous voyons se déployer une courbe d’adoption classique (S-curve): une première exposition via le Bitcoin, suivie d’une demande soutenue pour Ethereum, et désormais un intérêt croissant pour les actifs qui suivent comme Solana, Ripple, Cardano, etc.

À mesure que la clarté réglementaire s’étend et que l’accès via des ETF s’élargit à d'autres crypto actifs (mono-actif ou indiciels), nous pensons que l’exposition diversifiée via un indice deviendra le moyen privilégié pour les investisseurs institutionnels de se positionner. 

C’est, selon nous, le bon moment pour capter la prochaine phase de croissance structurelle portée par les infrastructures blockchain, la tokenisation et les usages concrets, en: 

• Intégrant la classe d'actifs dans les allocations multi-actifs
• Allant au-delà du Bitcoin en accédant à l’univers élargi des crypto actifs via un indice de référence du Bêta de ce marché, comme le Nasdaq Crypto Index (NCI)

Cliquez ici pour lire le rapport complet Hashdex Market Pulse T2 2025.