Après la hausse des taux d'intérêt en juin, la BCE devrait marquer une pause en matière de politique monétaire en juillet. De toute façon, il n'y a selon nous pas d'urgence. Les anticipations d'inflation sont bien ancrées et l'inflation est déjà tombée sous la barre des 3% en juin, une tendance qui devrait se confirmer en juillet. Les anticipations de prix, qui font partie des indicateurs de confiance, n’ont pas non plus augmenté ces derniers temps. Néanmoins, la volatilité actuelle des prix de l’énergie montre qu’il convient de rester prudent quant aux risques d’inflation. Avec les nouvelles projections de septembre, nous tablons sur une nouvelle hausse des taux d’intérêt à 2,50%. Nous maintenons toutefois notre analyse selon laquelle une politique monétaire restrictive n’est pas nécessaire, car l’évolution conjoncturelle ne laisse entrevoir ni de hausses salariales significatives, ni un réel pouvoir de fixation des prix de la part des entreprises.