Vanguard gère 2,7 billions de dollars d’actifs obligataires au niveau mondial, ce qui en fait l’un des plus grands gestionnaires d’actifs. Cette taille procure plusieurs avantages: l’accès à de vastes équipes internationales, des économies d’échelle permettant de réduire les coûts de transaction, ainsi qu’un statut de client de premier rang auprès des contreparties. Les relations établies depuis des décennies avec les acteurs du marché renforcent la capacité à gérer efficacement les épisodes de volatilité et à maintenir des résultats fiables pour les investisseurs.

La gestion indicielle du groupe s’appuie sur une équipe de plus de 200 professionnels situés aux États-Unis, en Europe et en Australie. Cette présence étendue permet de garantir une couverture complète des heures d’ouverture des marchés mondiaux, de réagir rapidement aux événements locaux et d’appliquer des stratégies adaptées aux spécificités régionales et aux différentes classes d’actifs.

Les équipes sont composées de traders et d’analystes crédit spécialisés par secteur. Chaque analyste entretient des relations suivies avec les émetteurs de son univers et possède une connaissance approfondie de leurs fondamentaux. Leur collaboration étroite avec les traders sectoriels permet d’intégrer ces analyses dans l’exécution, ce qui contribue à des portefeuilles plus résilients et efficaces, et à un écart de suivi maîtrisé pour les investisseurs.

Des centres mondiaux s’appuyant sur l’expertise locale

Des analyses fondées sur les données: le socle d’un investissement éclairé

Sur des marchés en évolution rapide, les décisions d’investissement doivent s’appuyer sur des données solides et actualisées. Les partenariats de Vanguard, tant avec des plateformes de trading qu’avec d’autres fournisseurs de données, offrent un accès à des informations permettant d’évaluer les conditions d’une exécution optimale.

Ces informations couvrent autant les nouvelles émissions que les variations de tailles de carnets d’ordres, ainsi qu’une meilleure visibilité sur les marchés européens et en livres sterling. Dans les segments ou les titres moins liquides, ces données apportent une indication sur la manière dont une obligation a été traitée à différents moments et sur la profondeur du marché. Elles contribuent ainsi à déterminer la taille d’ordre la plus appropriée et à identifier la contrepartie qui, historiquement, a proposé les coûts les plus bas.

Expertise en négociation et en exécution: une précision qui stimule la performance

Dans la gestion indicielle, les coûts de transaction constituent l’un des principaux risques pesant sur l’écart de suivi. Des stratégies efficaces de négociation et d’exécution sont donc essentielles pour les limiter. C’est pourquoi le groupe adopte une approche de «sampling» en obligations: plutôt que d’acheter chaque titre présent dans un indice, il s’agit d’en acquérir un nombre suffisant pour reproduire son profil de risque et de rendement, tout en évitant des coûts de transaction inutiles.

Cette méthode implique de nombreuses décisions actives – l’indexation est loin d’être entièrement passive. Ces choix sont élaborés conjointement par les traders, les gérants de portefeuille et l’équipe interne d’analystes crédit, qui fournit une recherche fondamentale approfondie. Ces analyses permettent d’identifier les émetteurs et les titres les plus pertinents pour la construction du portefeuille indiciel.

Une fois les titres sélectionnés, les traders doivent déterminer la meilleure stratégie d’exécution afin de minimiser les coûts. C’est là que l’analyse des données joue un rôle central. L’objectif est de rassembler un maximum d’informations sur la liquidité, la profondeur du marché et le choix des contreparties, puis d’interpréter ces données pour optimiser l’exécution.

C’est la combinaison de cette expertise dans les décisions de sélection et de l’apport des données dans l’exécution qui contribue à des résultats plus robustes pour les investisseurs.

Optimisation ou réplication intégrale d’un portefeuille indiciel