Les marchés primaires sont restés actifs ce mois-ci, tant pour les titres de qualité que pour les titres à haut rendement. En ce qui concerne le haut rendement, la plupart des nouvelles émissions ont consisté à refinancer des dettes existantes; il n'y a pas de pression technique sur le marché en dépit d'un calendrier chargé.

Nous avons l'impression que les émetteurs qui s'étaient abstenus d'émettre de la dette profitent maintenant de l'occasion pour saisir le moment, les spreads étant proches des niveaux les plus bas depuis le début de l'année.

Nous avons également constaté une résurgence des émissions à plus long terme (en particulier en Europe), ce qui indique peut-être que les émetteurs ne s'attendent pas à ce que les taux s'établissent à des niveaux nettement inférieurs à ceux d'aujourd'hui.