Lors de sa réunion d'aujourd'hui, la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux inchangés, une décision largement attendue. La détérioration de la conjoncture économique et le ralentissement de l'inflation ont permis à la banque centrale de ramener ses taux à un niveau neutre. Toutefois, la guerre commerciale avec les Etats-Unis reste le principal risque pour l'économie et, à ce titre, elle déterminera les prochaines mesures de la BCE.

Les médias font état d'un accord possible qui ramènerait les droits de douane à environ 15%, conformément à la stratégie habituelle de l'administration américaine qui consiste à brandir la menace de taux extrêmement élevés avant de revenir à la raison. Contrairement au Japon, les relations entre l'Europe et les Etats-Unis sont plus complexes, car elles comportent également un volet sécuritaire. A l'avenir, nous pensons que de nouvelles baisses seront nécessaires pour protéger l'économie de la zone euro contre les droits de douane américains, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis plusieurs décennies, et contre l'incertitude créée par la politique commerciale américaine.