L'instant marché financier
L’arrivée de Donald Trump au pouvoir envoie un message à toutes les espèces menacées par le prédateur américain. Groenland, Canal de Panama, Russie, Chine, entreprises exportatrices…tout le monde a eu droit à son coup de griffe si ce n’est à une morsure qui pourrait bien être létale.
Les Etats-Unis défendent leurs intérêts économiques plus que jamais face à un monde vieillissant devenu déflationniste et perplexe (Asie) ou englué dans un immobilisme infécond (Europe). Tous les objectifs trumpiens (résorption du déficit commercial, réduction des dépenses publiques, renaissance des investissements industriels dans les énergies fossiles, contrôle strict de l’immigration illégale, atténuation des pressions inflationnistes) ne pourront pas être atteints en même temps surtout si la Fed ne baisse pas le coût de l’argent (ce que Jérôme Powell a d’ailleurs fait en laissant les taux inchangés). Cependant, en économie capitaliste ouverte, c’est la confiance dans l’avenir qui demeure primordiale pour le consommateur et l’investisseur. Et c’est bien cela que la nouvelle administration veut insuffler de sorte que le monde entier continue de financer la machine America Inc. soit à travers les achats de bons du Trésor américain soit par l’acquisition des valeurs américaines en bourse. Les Etats-Unis continueront ainsi d’agir comme un gigantesque aspirateur des liquidités mondiales.
En France, la conjoncture économique s’aggrave sans que cela n’émeuve les pouvoirs publics. Le pays est entré en brève récession au quatrième trimestre 2024 même si l’année finit tout de même avec un niveau de progression du PIB de 1,1% bien aidé par les Jeux Olympiques. Le chômage (indicateur retardé) remonte de près de 4% portant le taux à 7,4% de la population active. Le vote du budget s’annonce toujours aussi périlleux et la perspective d’une nouvelle dissolution l’été prochain n’est évidemment pas à exclure.
Cependant, la remontée du CAC 40 qui avait enfoncé des niveaux inédits de valorisation et de sous-performance absolue et relative a été fulgurante. En effet, en un mois, ce dernier a déjà repris presque 10% pendant que le Nasdaq ne progressait que de 2%. Certes, l’écart de performance est encore très significatif sur les 3,5 et 10 dernières années (35% contre 112%) et il paraît inconcevable de ne pas détenir des actifs américains ou à tout le moins dollarisés. Mais cette différence s’explique largement par la migration de richesse qui s’est opérée sur les valeurs technologiques dont l’Europe et la France ne disposent pas ni dans leurs indices boursiers ni bien entendu dans leur tissu économique productif. Cette valeur qui a enflé comme un champignon à la belle saison peut néanmoins subir de violentes secousses.
Ainsi, la star des marchés financiers (le fabricant de puces Nvidia) a perdu en une seule journée 17% de sa capitalisation boursière après l’annonce d’un concurrent chinois de ChatGPT (Deepseek). Ce dernier pourrait accomplir les mêmes tâches mais à un coût moins cher et avec plus de capacités, un combat qui ressemblerait au film Alien contre Predator, un des deux crossovers de la série de huit films sur le thème Predator.
La météo des marchés
La valeur du mois
SANOFI
Le géant pharmaceutique a publié de bons chiffres pour 2024 principalement grâce à sa franchise Beyfortus (médicament contre la bronchiolite du nourrisson). Par ailleurs, les indications de croissance du bénéfice par action pour 2025 sont bonnes (+10%). La société annonce aussi un programme de rachat d’actions de 5 milliards d’euros. Tous les voyants sont donc au vert.
Le mot de la fin
Les Chinois fêteront pour leur Nouvel An le serpent de Bois, symbole de renouveau, de croissance dans leur zodiaque. Alors que dans l’imaginaire occidental le serpent représente le malin, la ruse et la dangerosité, le serpent est considéré dans l’astrologie chinoise comme un signe d’élégance et de sagesse. L’association avec l’élément du Bois, symbole de la croissance, permettrait d’espérer une année 2025 pleine de sérénité et de performance.