Le président de la Banque fédérale d’Allemagne, Joachim Nagel, a alerté lundi sur le risque de retarder la sortie de la politique monétaire expansive en zone euro, jugeant possible une remontée des taux dès cette année.

«Jusqu’à présent, beaucoup craignaient que la politique monétaire n’étouffe la reprise économique si elle resserrait les rênes trop tôt», a déclaré le patron de la Bundesbank lors d’un discours.

«Entre-temps, à mon avis, le risque d’agir trop tard a augmenté», a-t-il ajouté.

Constatant que l’inflation reste forte en zone euro, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé début mars un scénario pour normaliser pas-à-pas sa politique très souple menée depuis la crise du COVID-19.

L’institution modifiera ses taux d’intérêt directeurs «quelque temps après» la fin des achats nets d’obligations qui est prévue au troisième trimestre, si les conditions le permettent.

Cela «ouvre la possibilité de relever les taux directeurs cette année si nécessaire», a conclu M. Nagel, ce qui serait une première depuis 2011.

L’inflation a atteint 5,9% en février en zone euro, le plus haut niveau depuis les débuts de la monnaie unique, et la poussée des prix d’énergie en raison du conflit armé en Ukraine va encore faire pression sur l’agrégat, rappelle le banquier central.

La BCE anticipe un taux moyen d’inflation de 5,1% cette année, un niveau qui pourrait grimper à 7,1% dans un scénario dit «sévère» du conflit.

Il convient par conséquent de ne «pas retarder la sortie de la politique monétaire très accommodante», et ce même si la prudence est requise «compte tenu de l’extraordinaire incertitude» du moment.

Faute de quoi «les taux d’intérêt pourraient devoir augmenter plus rapidement ou plus haut», selon M. Nagel.

Un tel scénario «alourdirait la charge des entreprises et des ménages» tout en pouvant «révéler les vulnérabilités existantes du système financier et déclencher de fortes fluctuations du marché», a-t-il prévenu.