L'indicateur de l'emploi du KOF signalise pour la première fois depuis plus de trois ans une légère amélioration des perspectives de l'emploi. Ainsi, après une longue période de recul, l'indicateur progresse de 1,3 point pour atteindre 0,7 point au quatrième trimestre 2025, et ce malgré le choc des droits de douane. L'indicateur se situe ainsi dans une zone légèrement positive. La reprise sur le marché du travail reste toutefois modérée et est principalement soutenue par le secteur de la construction et les services.
L'indicateur de l'emploi du KOF remonte à 0,7 point au quatrième trimestre 2025, se redressant ainsi après avoir atteint son plus bas niveau de -0,6 point au trimestre précédent (révisé de 0,3 point). Une révision de l'ordre de grandeur de la valeur du trimestre précédent est inhabituelle. Elle s'explique par le fait que les résultats des enquêtes conjoncturelles du KOF reçus ultérieurement en août et septembre ont été moins bons que ceux de juillet. La baisse enregistrée en août s'explique probablement par les droits de douane imposés par les États-Unis sur les marchandises suisses au début du mois. Étant donné que la valeur de l'indicateur publiée en août pour le troisième trimestre reposait exclusivement sur les enquêtes de juillet, mais que les résultats d'août et de septembre sont désormais également pris en compte dans le calcul, la valeur de l'indicateur pour le troisième trimestre a été revue à la baisse.
La hausse actuelle de l'indicateur de l'emploi par rapport au trimestre précédent met fin à une tendance à la baisse qui durait depuis environ trois ans et qui avait suivi le pic de 16,8 points atteint mi-2022. La hausse de l'indicateur en octobre par rapport au troisième trimestre suggère que, malgré les droits de douane américains, la dynamique baissière ne s'est pas accentuée récemment, mais qu'il y a même eu une légère amélioration des perspectives. Malgré cette légère augmentation, l'indicateur reste toutefois nettement inférieur au niveau des années précédentes et signale dans l'ensemble une reprise modérée du marché du travail suisse.
L'indicateur de l'emploi du KOF est basé sur les enquêtes conjoncturelles trimestrielles du KOF Institut et comprend deux composantes: l'emploi actuel et les perspectives d'emploi. Les évaluations pour le quatrième trimestre 2025 sont basées sur les réponses d'environ 4500 entreprises qui ont participé aux enquêtes conjoncturelles du KOF en octobre 2025. Par rapport au trimestre précédent, les entreprises participantes se montrent un peu plus confiantes, tant en ce qui concerne les effectifs actuels que les mois à venir. Le jugement sur la situation actuelle de l'emploi est désormais légèrement positif, avec un solde de 0,6 point, contre -0,4 point au troisième trimestre. Les prévisions pour les trois prochains mois se sont également améliorées et atteignent 0,8 point, après avoir été de -0,8 point au trimestre précédent. Ainsi, la proportion d'entreprises prévoyant de créer des emplois est à nouveau légèrement supérieure à celle des entreprises qui prévoient des suppressions d'emplois.
Le tableau reste contrasté selon les secteurs
Les perspectives d'emploi dans le secteur manufacturier restent nettement négatives mais elles se sont légèrement améliorées par rapport au troisième trimestre 2025. L'indicateur spécifique à ce secteur passe de -16,8 points au troisième trimestre à -14,2 points au quatrième trimestre 2025. Ainsi, les entreprises du secteur manufacturier sont toujours nettement plus nombreuses à prévoir des suppressions d'emplois que des créations. Dans le commerce également, les perspectives de l'emploi restent négatives. On observe toutefois des différences marquées au sein de ce secteur: dans le commerce de détail, l'indicateur s'est légèrement amélioré, passant de -3,9 points au troisième trimestre à -2,8 points au quatrième trimestre, tandis que dans le commerce de gros, il a continué à se détériorer et s'établit désormais à -10,1 points (-8,4 au trimestre précédent).
Dans le secteur de la construction, la situation s'est légèrement améliorée en octobre 2025. L'indicateur concernant cette branche passe de 8,8 points au troisième trimestre à 9,9 points actuellement, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis début 2024. Dans les autres services aussi, le climat s'est amélioré par rapport au trimestre précédent. L'indicateur correspondant passe de 7,3 à 9,5 points. Le secteur de la construction et les autres services continuent ainsi d'apporter une contribution positive à l'indicateur dans son ensemble.