Les agences de presse ne chôment pas ces jours, le flux de nouvelles est riche mais le marché ne s’intéresse plus qu’à une seule chose. Aujourd’hui plus que jamais il n’a de pensées que pour demain 20 heures (CET), moment où la Fed annoncera sa décision sur les taux d’intérêts. Il semble désormais acquis que la Réserve Fédérale réduira le loyer de l’argent d’au moins 0,25% (la fourchette actuelle se situe entre 4,25% et 4,50%), les Fed Funds prédisent 105% de probabilités d’une coupe de 25 bps, cela indique que le marché entrouvre timidement la porte à 50 points de base, les intervenants veulent aussi entendre Jerome Powell afin de mieux comprendre la trajectoire future des taux.

Dans cette attente Wall Street s’offre de nouveaux records historiques hier soir. 26e clôture au plus haut de tous les temps hier soir pour l’indice Nasdaq100 (NDX), 25e pour le S&P500 (SPX). Les géants de la tech soutiennent l’effort du jour, le reste de la cote est plus mesuré, comme l’illustre la performance du jour du S&P500 équipondéré (SPW) qui abandonne 0,22% sur la séance contre +0,47% au SPX. Ce dernier n’est toujours pas suracheté malgré ses hausses récentes, on notera au passage que le NDX réalise hier sa neuvième journée consécutive dans le vert. Le podium du jour du SPX se compose des services de communication, de la consommation discrétionnaire et de la tech, le breadth est légèrement négatif sur le SPX tout comme sur le NDX. On observe un léger rebond de la volatilité (VIX, VXN, MOVE), des intervenants achètent manifestement de la protection dans l’optique de l’annonce de demain et cela prend probablement du sens, le marché semble avoir plus ou moins tout misé sur la Fed, une déception de sa part, aussi infime soit-elle, pourrait potentiellement contrarier les taureaux.

Au chapitre obligataire, le rendement du 10 ans US traite ce matin à 4,03%, son principal support se situe à 4,00%. Le 30 ans est à 4,65%, sa 200 jours évolue à 4,77%. Côté monnaies, on observe une glissade du dollar contre euro, la paire traite ce matin à 1,1799, elle s’approche lentement mais surement du top en séance du 1^er juillet (1,1829), si elle le franchit, ensuite le niveau de 1,20 sera le prochain objectif technique.

Tiens! Le future SPX a traversé le niveau de 6666 points hier, le cash n’y est pas encore, il clôture hier à 6615 pts, on se souvient avec quelque émotion de son plus bas de 666 points, atteint en séance du 6 mars 2009. Le total return de l’indice depuis cette date est de 1222%. Bon, tout est relatif, sur la même période le NDX gagne 2587%, tandis que le SMI progresse de seulement 378% (on s’en fiche on est championne du monde du 100 mètre haies).

Barron’s publie un article qui explique que les baisses de taux de la Fed devraient prolonger le rallye boursier, mais leur impact variera selon la conjoncture économique et les secteurs: si la croissance reste positive, les valeurs de croissance comme l’immobilier, la consommation discrétionnaire, la technologie et même les petites et moyennes capitalisations devraient profiter, tandis que les services de communication, l’énergie et la santé afficheront des résultats plus contrastés; en revanche, si l’économie ralentit nettement, les secteurs défensifs (immobilier, santé, services aux collectivités, consommation de base) devraient tirer leur épingle du jeu; selon Adam Parker (Trivariate Research), l’histoire montre qu’après une pause prolongée entre deux baisses de taux, le S&P 500 recule souvent à court terme mais gagne en moyenne 15% sur un an, avec la finance, la consommation discrétionnaire et la technologie en tête, ce qui confirme que la performance future dépendra avant tout de la vigueur du contexte économique (source: Barron’s).

Une cour d'appel empêche le président des Etats-Unis de licencier Lisa Cook alors qu'elle conteste son renvoi de la Fed, tandis que le Sénat confirme Stephen Miran au poste de gouverneur. Le président devrait demander à la Cour suprême d'examiner le cas de Mme Cook.

La SEC indique qu'elle donne la priorité à la proposition de qui vous savez de réduire la fréquence des rapports sur les résultats après que le président ait appelé à la fin des publications trimestrielles.

Le même président annonce qu'il intente un procès en diffamation et en calomnie contre le NYT pour un montant de 15 milliards de dollars.

Au menu macro-économique de ce marci, le sondage ZEW allemand et la production industrielle européenne (11h00) en matinée. Aux Etats-Unis, les ventes au détail, l'utilisation des capacités, la production industrielle, les stocks d'entreprises et l'indice du marché immobilier NAHB sont en vue.

L'offre de vente de la technologie publicitaire de Google est loin de répondre aux attentes du ministère de la Justice, selon Bloomberg. Ce qui n'empêche pas la maison-mère Alphabet de passer le cap des 3000 milliards de dollars de capitalisation. Nvidia déclare se conformer en tous points à la loi anti-monopole chinoise après les accusations de Pékin. Amazon va lancer une couverture du football (le vrai, pas l’autre) en réalité augmentée, selon le FT. 

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse. Tokyo progresse de 0,3% à  la cloche, Hong Kong avance de 0,19%, Shanghai grappille 0,04%, Séoul prend 1,24% et le Nifty50 gagne 0,5%. Le future SPX traite en légère hausse, l’Europe ouvre en repli de 0,2% tandis que l’or atteint un nouveau record à 3691 dollars l’once, probablement du positionnement en vue de la Fed. Le pétrole ne bouge pas, le baril de WTI Light Crude se maintient à 63,11 dollars.