L’Inde est un pays aux yeux d’un investisseur. Non seulement il présente une croissance économique structurellement forte, mais surtout, à l’inverse des pays occidentaux et de la Chine, il profite d’une démographie extrêmement favorable. Sa population compte 1,4 milliard de personnes avec un âge moyen de 27,6 ans. Des millions de personnes entrent chaque année sur le marché du travail. Lors de notre rencontre avec le management de RootBridge à Zurich, c’est ce dernier facteur qui est abordé, avant celui du boom des introductions en bourse (327 IPO en 2024, contre 183 aux Etats-Unis).

RootBridge lance cet automne un fonds actif sur l’Inde qui vise une fortune de 100 millions de francs, le Rootbridge Diversified India Growth, qui comprendra pour moitié des actions cotées et pour une autre moitié des titres privés. A terme, RootBridge cherche à lever 150 millions par an sur le marché indien.

Le management comprend deux représentants en chef de la chambre de commerce indienne, Nayan Srivastava, pour la Suisse, et Ajay Singh, pour l’Allemagne, ainsi que Louisa Clark, COO, responsable des relations auprès des investisseurs. Nayan Srivastava répond aux questions d’Allnews:

Quel est le parcours de l'équipe de direction de RootBridge avant le lancement de ce premier fonds?

Le Dr Ajay Singh et moi-même nous connaissons notre enfance. Nous sommes tous deux issus de familles indiennes qui se sont installés en Europe dans les années 1960 pour des raisons professionnelles. Après avoir obtenu son doctorat et effectué des recherches postdoctorales en physique théorique, Ajay a d'abord travaillé comme consultant en gestion chez McKinsey, tandis que je me suis orienté vers la banque d'investissement chez UBS à Londres. Ajay et moi investissons ensemble dans des PME depuis plusieurs décennies, initialement par l'intermédiaire d’une société de gestion d'actifs basée à Londres. Après nous être retirés avec succès de la gestion de fonds, nous avons commencé à investir notre propre capital dans des transactions directes.

«Nous ne nous concentrons pas sur les grandes entreprises, mais sur les PME dynamiques.»

La question s'est alors posée de savoir si nous voulions à nouveau inviter des tiers à investir avec nous, cette fois-ci uniquement en Inde. C'est ce que nous faisons actuellement avec RootBridge. Outre notre expérience en tant qu'investisseurs, notre connaissance des deux cultures, indienne et occidentale, est un atout. Cela nous donne un avantage pour accéder à des opportunités intéressantes en Inde. Dans le même temps, nous offrons des normes d'investissement internationales et professionnelles.

RootBridge est basé en Europe. Pourquoi réussit-il à sélectionner des investissements en Inde?

La croissance réelle et significative en Inde se produit dans le secteur des PME. Ces entreprises connaissent actuellement un changement de direction, principalement en raison d'un processus naturel de planification de la relève.

La direction de nombreuses PME est reprise par la génération suivante, qui bénéficie souvent d'une grande expérience internationale, acquise soit dans le cadre de ses études, soit grâce à son expérience professionnelle antérieure.

L'équipe RootBridge ayant des parcours similaires en Occident et en Inde, nous avons une occasion unique d'établir des liens avec la prochaine génération et de créer une confiance authentique, essentielle pour accéder à des transactions intéressantes.

Enfin, en tant qu'entrepreneurs nous-mêmes, nous apportons une différence essentielle. C'est ce qui nous distingue fondamentalement d'un gestionnaire de fonds salarié.

De plus, le nombre de personnes travaillant en Inde augmente d'environ 10% chaque année. Cela représente des millions de personnes qui entrent sur le marché du travail chaque année. Chacun de ces nouveaux travailleurs a besoin d'un téléphone, d'un accès financier, d'un logement, de moyens de transport, d'une éducation, de soins de santé, etc. Fortement implantés dans ces deux régions, nous sommes parfaitement positionnés pour investir dans les secteurs en croissance qui répondent à ces besoins. Grâce à notre accès inégalé aux entreprises, nous ne nous contentons pas d'examiner les chiffres, mais nous établissons des relations significatives. Nous nous rendons dans les entreprises et cherchons à comprendre leur gestion et leur modèle économique. Nous ne nous concentrons pas sur les grandes entreprises, mais sur les PME dynamiques. Nous restons en contact avec l'entreprise. En règle générale, nous nous efforçons d'obtenir un siège au conseil d’administration.

Pourquoi investir dans un fonds hybride, moitié public, moitié privé?

Notre objectif est d'offrir aux investisseurs une exposition large et de grande qualité à la croissance indienne, tout en conservant la flexibilité nécessaire pour investir à différents stades. Nous ne sommes pas tenus de suivre les entreprises depuis leur création jusqu'à leur introduction en bourse, mais nous pouvons le faire si l'opportunité se présente. Qu'il s'agisse d'une entreprise privée en phase de croissance, d'un tour de table pré-IPO ou d'une société cotée de moyenne capitalisation bénéficiant de l'urbanisation de l'Inde, nous pouvons choisir le meilleur point d’entrée.

Pour nos investisseurs, cela signifie: Accès: exposition aux entreprises les plus dynamiques de l'Inde sur les marchés privés et publics. Flexibilité: liberté d'agir uniquement lorsque la conviction est la plus forte. Discipline: capacité à se retirer lorsque les valorisations ne sont pas raisonnables.

Cette flexibilité nous donne également le pouvoir de dire non, ce qui est important. En Inde, où les valorisations sont souvent élevées, nous ne sommes pas obligés de conclure des transactions uniquement pour respecter un mandat : nous pouvons attendre le bon moment et le bon prix.

Comment Rootbridge parvient-il à investir dans des participations privées de sociétés cotées en bourse?

En Inde, il n'est pas rare que les sociétés cotées en bourse lèvent des capitaux privés avant une phase de croissance importante, une acquisition ou une restructuration. Grâce à nos réseaux, nous avons souvent accès à ces transactions avant qu'elles ne soient largement commercialisées. Cela nous permet de prendre des participations minoritaires significatives à des valorisations attractives.

Parallèlement, nous collaborons directement avec les promoteurs et les familles qui dirigent ces entreprises. La confiance et la crédibilité sont très importantes en Inde, et notre expérience personnelle ainsi que nos relations de longue date nous permettent d'accéder à des opportunités auxquelles de nombreux investisseurs internationaux n'ont pas accès.

Pouvez-vous donner un ou deux exemples d'investissements réalisés par RootBridge en Inde avant son introduction en bourse?

Pour des raisons de conformité, nous ne divulguons pas les noms des sociétés de notre portefeuille tant qu'elles ne sont pas cotées en bourse. Ce que nous pouvons dire, c'est que nos transactions pré-IPO concernent généralement des entreprises à croissance rapide dans des secteurs liés à l'histoire structurelle de l'Inde: infrastructure numérique, inclusion financière et consommation urbaine.

Par exemple: Nous avons investi dans une plateforme de services financiers qui s'est rapidement développée au cours des années précédant son introduction en bourse, attirant des millions de nouveaux investisseurs particuliers à mesure que l'Inde se numérisait.

Un autre exemple concerne les biens de consommation, où la demande croissante de la classe moyenne a permis à une marque challenger de se développer à l'échelle nationale avant son introduction en bourse.

Ces deux exemples illustrent l'essence même de notre stratégie: soutenir les entreprises à un moment charnière entre les marchés privés et publics, avec des normes de gouvernance et des équipes de direction prêtes à accueillir des capitaux institutionnels.