Malgré un environnement difficile, la Zürcher Kantonalbank a généré un bénéfice consolidé avant impôts de 761 millions de francs (contre 689 millions l’année précédente). Il a donc progressé de 72 millions ou 10,4% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice consolidé après impôts s’établit à 668 millions (année précédente: 601 millions). «Je suis ravi du résultat très réjouissant que nous avons encore dégagé malgré un semestre difficile. Notre activité a globalement augmenté dans tous les domaines et nous affichons une croissance généralisée dans nos segments clés, ce qui se reflète dans le résultat d’exploitation. Notre stratégie de diversification a une nouvelle fois fait ses preuves. Au premier semestre 2025, nous avons acquis près de 13’000 nouveaux clients, une progression due en particulier à la popularité de notre solution numérique ZKB Banking pour les transactions quotidiennes», révèle Urs Baumann, CEO de la Zürcher Kantonalbank.

Un produit des intérêts solide malgré un environnement de taux défavorable

Conséquence de l’environnement de taux bas, les opérations d’intérêt, qui constituent le premier pilier de revenus de la banque, s’élèvent comme anticipé à 822 millions, soit un peu moins que l’an passé (858 millions).

En revanche, les activités hypothécaires et de gestion de dépôts continuent de progresser. Par rapport à fin 2024, les créances hypothécaires ont augmenté de 2,5 milliards (+2,4%) à 109,1 milliards, tout en maintenant des standards de qualité élevés. Au passif du bilan, les engagements liés aux dépôts de la clientèle ont augmenté, passant de 107,0 milliards à 109,0 milliards.

Activités de placement et de négoce soutenues

Deuxième pilier de revenus de la banque, les prestations de service et les commissions ont généré un résultat net de 530 millions, en hausse de 4,2% par rapport à l’an passé. Ce résultat est essentiellement dû aux commissions perçues sur les opérations sur titres et les placements (606 millions), qui ont progressé de 50 millions ou 8,9% par rapport à l’an passé.

Les actifs clients – qui se composent de la fortune gérée à hauteur de 465,1 milliards de francs et des actifs bénéficiant de Custody Services à hauteur de 69,3 milliards – ont augmenté d’environ 13,6 milliards depuis le début de l’année, pour atteindre 534,4 milliards. L’afflux net d’argent frais dont a bénéficié l’ensemble de la banque s’établit à 7,4 milliards, dépassant largement la réduction d’environ 3,2 milliards des actifs sous gestion engendrée par la vente de Zürcher Kantonalbank Österreich AG.

Le revenu des opérations de négoce ressort à 233 millions, en nette hausse par rapport à l’année précédente (177 millions). L’excellent résultat des activités de négoce reflète l’environnement de marché dynamique marqué par l’incertitude engendrée par la politique douanière des Etats-Unis et les tensions géopolitiques. Les opportunités créées par la volatilité du marché ont été exploitées à bon escient.

Globalement, au premier semestre 2025, le résultat d’exploitation a progressé de 2,6% à 1600 millions (année précédente: 1560 millions).

Augmentation des effectifs motivée par la croissance de la société

Au premier semestre, les charges d’exploitation s’élèvent à 884 millions, soit 24 millions ou 2,8% de plus que l’année précédente. Les charges de personnel ont progressé de 2,2% à 625 millions (année précédente: 612 millions) en raison de la hausse de l’effectif. Depuis fin juin 2024, celui-ci a augmenté de 98 équivalents temps plein (ETP) après pondération des temps partiels, pour s’établir à 5750 ETP.

La hausse des charges d’exploitation (+4,4%) s’explique par l’augmentation du coût des prestations de tiers (informations financières, frais de licence et maintenance).

Le ratio coûts/revenus (CIR) se situe comme au premier semestre 2024 à 54,7%, un niveau inférieur à la fourchette cible.

Recul des amortissements et des provisions

Les correctifs de valeur sur participations ainsi que les amortissements des immeubles de la banque, autres immobilisations corporelles et valeurs immatérielles ressortent à 24 millions, en retrait de 7 millions ou 23,2% par rapport à l’année précédente (32 millions). La rubrique Variations des provisions, autres correctifs de valeur et pertes fait état d’une dissolution nette de 6 millions (année précédente: dissolution nette de 10 millions). Celle-ci provient essentiellement des dissolutions nettes de provisions pour risques de défaillance hors bilan à hauteur de 9 millions (année précédente: 12 millions).

Vente réussie de la filiale autrichienne

Le produit extraordinaire d’un montant de 62 millions de francs est essentiellement lié à la vente réussie de la Zürcher Kantonalbank Österreich AG. Cette entité est entièrement passée sous le contrôle de Liechtensteinische Landesbank AG au 9 janvier 2025.

Un résultat semestriel très réjouissant

Malgré un environnement difficile, la Zürcher Kantonalbank a généré un bénéfice consolidé avant impôts de 761 millions (année précédente: 689 millions). Il a donc progressé de 72 millions ou 10,4% par rapport à l’année précédente. La légère augmentation de la charge fiscale (93 millions; année précédente: 88 millions) est essentiellement due à l’impôt minimal de l’OCDE, prélevé sous forme d’impôt complémentaire. Le bénéfice consolidé après impôts se monte à 668 millions (année précédente: 601 millions), en hausse de 11,1%. Le rendement des fonds propres (ROE) s’établit à 9,1%, contre 8,6% l’année précédente.

Structure du bilan stable

La structure du bilan reste pour l’essentiel inchangée. Le total du bilan, de 199,8 milliards, s’esta légèrement contracté par rapport à fin 2024 (202,6 milliards). Ce recul, enregistré malgré l’évolution favorable des activités hypothécaires et de gestion de dépôts, s’explique du côté actif, par un déclin des créances liées au financement de titres (4,3 milliards) principalement et du côté passif, par une baisse des engagements vis-à-vis des banques (6,6 milliards); ceci fait suite à une raréfaction des opportunités en matière d’activités sur le marché monétaire.

Des ratios de fonds propres et de liquidité bien plus robustes que les exigences réglementaires

Au 30 juin 2025, en conséquence de la mise en œuvre du dispositif finalisé de Bâle III, la Zürcher Kantonalbank affiche un taux TLAC (Total Loss-Absorbing Capacity) basé sur le risque de 31,5% (fin 2024: 25,7%). Elle bénéfice donc d’une capitalisation extrêmement solide, avec un ratio nettement supérieur aux exigences de fonds propres de 20,7% imposées à une banque d’importance systémique. La part de fonds propres basée sur le risque incluse dans le ratio TLAC («going concern», soit en continuité d’exploitation), s’élève à 22,5% au 30 juin 2025 (fin 2024: 18,0%) et dépasse largement les exigences de fonds propres actuelles de 13,8%.

Le taux d’endettement TLAC a augmenté à 10,0%, contre 9,8% fin 2024. Le taux d’endettement «going concern» de 7,1% (fin 2024: 6,8%) est aussi nettement supérieur à l’exigence de 4,5%.

Tous les indicateurs de liquidité demeurent à un niveau élevé et respectent largement les exigences réglementaires. Par exemple, le ratio de liquidité à court terme (Liquidity Coverage Ratio ou LCR) s’élève à 131% à la mi-2025 (fin 2024: 142%) et le ratio de liquidité à long terme (Net Stable Funding Ratio ou NSFR) est de 115% (fin 2024: 116%).

La Zürcher Kantonalbank reste notée AAA ou Aaa par les agences de notation Fitch Ratings, Moody’s et Standard & Poor’s. Même sans tenir compte d’un éventuel soutien du canton, la Zürcher Kantonalbank compte parmi les banques universelles les plus sûres au monde, avec une notation «stand-alone» aa- (Standard & Poor’s).

Perspectives

«Les conditions géopolitiques restent fluctuantes et incertaines. Notre modèle d’affaires diversifié nous permet de dégager de bons résultats même dans un contexte difficile. Le résultat semestriel, notre activité soutenue et nos opportunités de croissance dans les domaines clientèle privée et clientèle entreprises ainsi que dans le Private Banking et l’Asset Management me rassurent quant à notre capacité à obtenir cette année encore un bon résultat annuel», déclare le CEO Urs Baumann.