• Mises à jour de la politique de vote pour 2026: les nouvelles directives mettent l'accent sur l'indépendance du président du conseil d'administration, la rémunération liée aux critères ESG et une plus grande diversité en Asie.
• Gestion active: en 2025, AllianzGI a participé à 8 690 assemblées générales d'actionnaires, voté sur environ 90 000 propositions et s'est opposé ou s'est abstenu sur au moins un point de l'ordre du jour lors de 71% des assemblées.
• Qualité du conseil d'administration: AllianzGI a voté contre 21% des administrateurs en 2025 en raison de préoccupations liées à la durée du mandat, au cumul des mandats et à l'indépendance des comités.
• En Suisse: amélioration continue continue es pratiques de gouvernance d'entreprise, en particulier en matière de rémunération et de composition des conseils d'administration.

Allianz Global Investors (AllianzGI) publie la mise à jour 2026 de sa politique mondiale de vote, renforçant ainsi son leadership en matière de gouvernance et de gestion durable. En 2025, la société a participé à 8 690 assemblées d'actionnaires, votant sur près de 90 000 propositions et s'opposant à au moins un point lors de 71% des assemblées. AllianzGI s'est opposé à 21% des élections d'administrateurs, souvent en raison de préoccupations liées à la durée du mandat, au cumul des mandats et au manque d'indépendance des comités.

Matt Christensen, Responsable mondial de l'investissement durable et à impact, déclare: «En tant que gérants à long terme du capital de nos clients, nous restons attachés à un actionnariat actif et à une gouvernance forte. Si les changements réglementaires pourraient réduire le nombre de résolutions d'actionnaires aux États-Unis en 2026, notre priorité accordée à la transparence, à la matérialité des risques ESG et à la création de valeur à long terme reste inchangée. Nous continuerons à satisfaire les attentes de nos clients et à nous adapter à contexte en évolution»

Principales mises à jour de la politique pour 2026

Chaque année, AllianzGI revoit ses principes de vote afin de s'assurer qu’ils sont conformes à ses attentes en matière de gouvernance et de durabilité sur les marchés mondiaux. Pour 2026, plusieurs améliorations notables ont été introduites:

• Indépendance du président: AllianzGI ne soutiendra plus les présidents non indépendants qui occupaient auparavant les fonctions combinées de président et de PDG renforçant ainsi l'importance d'une supervision indépendante.
• Inclusion: à partir de 2027, la société attend des conseils d'administration qu'ils ne soient pas composés à plus de 85% de personnes du même sexe, étendant ainsi ses attentes en matière d'inclusion à l'ensemble de l'Asie.
• Rémunération des dirigeants: les indicateurs ESG devenant de plus en plus courants, AllianzGI renforce ses attentes en matière de qualité, et met désormais en œuvre des exigences plus strictes concernant les indicateurs qu'elle juge appropriés. Les indicateurs clés de performance doivent être alignés sur la stratégie à long terme de l'entreprise et représentatifs du modèle économique comme du secteur. AllianzGI attend également des entreprises qu'elles utilisent des indicateurs de performance différents entre les parties variables annuelles et pluriannuelles de manière à éviter de comptabiliser deux fois la même performance.. En conséquence, AllianzGI votera contre les politiques de rémunération utilisant les mêmes indicateurs clés de performance pour les rémunérations variables annuelles et pluriannuelles.

Tendances et perspectives en matière de vote à partir de 2025

Les préoccupations en matière de rémunération restent élevées

La rémunération est restée un sujet de désaccord majeur en 2025. En Europe, les taux d'opposition ont été particulièrement élevés en Belgique (55%), aux Pays-Bas (51%), en Italie (47%) et en Allemagne (40%). Malgré une meilleure transparence sur les structures de rémunération, l’insuffisant alignement entre la rémunération et la performance ainsi que des montants trop discrétionnaires ont continué de poser problème. L'Italie a fait l'objet d'une attention particulière, AllianzGI s'opposant à environ la moitié des rapports de rémunération du fait de pratiques très discrétionnaires du conseil d’administration.

Aux États-Unis, la société s’est opposée à 77% des résolutions relatives à la rémunération, principalement en raison de préoccupations liées à l’augmentation des attributions en actions et des primes exceptionnelles de recrutement. . AllianzGI a continué de plaider en faveur de rémunérations en actions conditionnées à la performance, avec des critères de performance ambitieux, plutôt que des actions restreintes basées sur la durée de détention.  Unis, la société s’est opposée à 77% des résolutions relatives à la rémunération, principalement en raison de préoccupations liées à l’augmentation des attributions en actions et des primes exceptionnelles de recrutement.

Résolutions des actionnaires: changements réglementaires et thèmes clés

Au sein des entreprises de l’indice Russell 3000, le nombre de résolutions d’actionnaires a diminué de près de 16%, sous l’effet notamment d’ajustements réglementaires ainsi que d’une approche plus ciblée de la part des déposants.

AllianzGI a voté sur 501 résolutions d'actionnaires aux États-Unis, notamment sur des propositions relatives à la gouvernance, à la rémunération, aux questions sociales, environnementales et mixtes. La société a soutenu toutes les propositions liées au climat visant à améliorer la publication, la communication d'informations et la transparence, mais a rejeté celles visant à restreindre l'analyse ou l'action des entreprises en matière de climat.

Les 26 résolutions liées aux droits de l'homme ont également reçu le soutien d'AllianzGI, tout comme les propositions appelant à une plus grande transparence en matière de dépenses politiques et de lobbying. La société a observé l'émergence de résolutions d'actionnaires concernant l'intelligence artificielle et a développé un cadre d'engagement afin de permettre une meilleure compréhension des risques associés en matière de gouvernance et de durabilité.

Qualité du conseil d'administration et planification de la succession

La composition des conseils d’administration constitue un axe central de l’approche de stewardship d’AllianzGI.

En 2025, la société s’est opposée à 21% des élections d’administrateurs, en raison notamment de préoccupations spécifiques sur certains marchés où les mandats de longue durée, le cumul excessif de mandats ou le manque d’indépendance des comités demeurent fréquents – en particulier en Allemagne et en France (33% d’opposition). AllianzGI a continué à contester les élections dans le cadre du système italien du «voto di lista» et a voté contre 36% des résolutions quand le vote groupé limite le choix des investisseurs. La société a également souligné l'importance d'une planification proactive de la succession tant pour les présidents de conseil d'administration que pour les dirigeants.

Antje Stobbe, Responsable du Stewardship chez AllianzGI: «Nous encourageons les conseils d'administration à engager suffisamment en amont la planification de la succession du président et de ses membres et à s'engager dans un processus clairement structuré et communiqué de manière transparente aux investisseurs. AllianzGI accorde une importance élevée à un processus de sélection rigoureux ainsi qu'à un délai suffisant  permettant au futur président du conseil de s’approprier pleinement ses fonctions.»

Résultats en Suisse

En Suisse, AllianzGI a voté contre 20% de l’ensemble des résolutions en 2025, soit une légère baisse par rapport à l'année dernière (-1,4 point de pourcentage), et s’est abstenu sur environ 1% des autres résolutions. En cause, une amélioration continue des pratiques de gouvernance d'entreprise, en particulier en matière de rémunération et de composition des conseils d'administration.

Rémunération des dirigeants: AllianzGI a voté contre 22% des résolutions liées à la rémunération et s’est abstenu sur 8% supplémentaires, ce qui est légèrement inférieur aux résultats du vote de l'année dernière. Parmi ces résolutions, AllianzGI voté contre 12% des points relatifs à la rémunération totale globale des dirigeants (le «quantum»), principalement en raison d'une augmentation significative du quantum sans justification pertinente et/ou d'un manque de divulgation des objectifs de performance des indicateurs liés aux composantes variables (-1 point de pourcentage par rapport à 2024). AllianzGI a voté contre 52% des résolutions sur le vote non contraignant concernant les rapports de rémunération (-5 pp par rapport à 2024) et s’est abstenu sur 29% supplémentaires (-3 pp). Bien que le niveau des votes négatifs reste élevé, deux évolutions positives sont à noter: les critères ESG sont désormais presque la norme dans les politiques de rémunération suisses, ce qui a entraîné un vote négatif de seulement 14% des résolutions en 2025 (contre 26% en 2024). Une amélioration de la transparence des objectifs de performance et du lien entre les résultats obtenus et la rémunération variable annuelle effectivement versée.

Élection des administrateurs: en raison des élections annuelles des administrateurs ainsi que des élections séparées et annuelles des membres du comité de rémunération et du président du conseil d'administration, AllianzGI continue à voter sur un nombre élevé de résolutions liées aux administrateurs (1 270 résolutions lors de 104 réunions, contre 1 215 résolutions lors de 97 réunions en 2024). Au total, AllianzGI a voté contre 19% des résolutions liées aux administrateurs, soit une baisse de 1% par rapport à 2024 (après une baisse de 3% l'année dernière). Le vote a été négatif dans le cas de l'élection des administrateurs dans 20,7% des cas (contre 22% en 2024 et 24% en 2023).

Capital: AllianzGI a voté contre 18,2% des autorisations de capital (contre 27% en 2024). Les votes négatifs continuent d'être principalement motivés par des propositions demandant l'émission de capital ou liées à des actions qui dépassent ses lignes directrices, c'est-à-dire l'émission de capital supérieur à 10% du capital en circulation sans droit de préemption et supérieur à 33% avec droit de préemption.