35 titres de qualité sous-évalués en Europe

Jocelyn Jovène, Morningstar

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Telefonica, Shire, Altice et Roche sont les titres parmi les plus décotés.

A la fin du mois de janvier 2018, la liste des titres européens de qualité s’est très légèrement réduite par rapport à celle du mois précédent. Paradoxalement, la décote moyenne de valorisation s’est légèrement accrue, passant de 18% le mois dernier à 19%.

Les valeurs de la santé et des télécommunications font toujours partie des segments du marché les plus décotés, reflet des interrogations sur leurs dynamiques fondamentales (capacité à trouver des relais de croissance, à améliorer leurs marges, leur rentabilité du capital et à verser des dividendes).

On notera la sortie de BT Group, BMW, GKN, H&M ou Meggitt et l’entrée d’Anheuser-Busch Inbev, Rolls-Royce ou Advanced Medical Solutions Group.

Dans l’ensemble, les investisseurs ont accès à des profils sectoriels et de styles de valeur assez différents (selon la boîte de style Morningstar): valeurs de croissance (Altice, Inditex, Reckitt Benckiser), titres plus «value» (Orange, Shire, Gas Natural).

Source: Morningstar