De nombreux pays émergents ont commencé à relever leurs taux à un stade plus précoce, stratégie qui porte ses fruits aujourd’hui. Au moment où les banques centrales de la plupart des principaux pays développés ont commencé à relever leurs taux en 2022, celles de plusieurs des plus grands pays émergents d’Amérique latine et d’Europe de l’Est avaient déjà relevé les taux d’intérêt à de multiples reprises. Les pressions inflationnistes ont aujourd’hui culminé dans les pays émergents, et nous tablons sur une poursuite de la désinflation l’an prochain. Comme les taux d’intérêt réels, qui se calculent en retranchant le taux d’inflation globale du taux directeur, se situent à des niveaux historiquement élevés, les banques centrales des pays émergents semblent disposer d’une grande marge de manœuvre pour abaisser leurs taux à l’avenir. Des cycles de baisse des taux sont en cours dans des pays comme le Brésil, le Chili et la Hongrie, de nombreux autres pays devant leur emboîter le pas ces prochains mois. La dette émergente en monnaie locale a déjà enregistré des performances solides cette année mais nous estimons que les circonstances resteront favorables au secteur en 2024.