Il y a dix ans, il était facile d'être ministre allemand des affaires étrangères. On parcourait le monde et on donnait des conseils avisés à tout le monde, qu'ils le veuillent ou non. La tendance de l'actuelle ministre pourrait être la même, mais elle pourrait se heurter à une forte résistance, voire à des conseils non désirés par la ministre elle-même – sur la manière d'aborder la transition énergétique, le manque de fiabilité des chemins de fer, le déficit budgétaire soudain ou même – la goutte d'eau qui fait déborder le vase – l'équipe nationale de football. Comment le consommateur allemand est-il censé faire ses achats dans un environnement aussi sombre?

Pire encore, les perspectives de croissance de l'Allemagne pour l'année à venir sont généralement considérées comme médiocres. La faiblesse globale de l'industrie manufacturière pèse sur les exportations et les taux d'intérêt élevés sur les investissements dans la construction. Jusqu'à présent, les investissements en équipements ont mieux résisté que ce que l'on aurait pu attendre compte tenu des taux d'intérêt élevés. Mais à l'avenir, le déficit du budget fédéral et la baisse des subventions pour les investissements dans l'environnement, la numérisation et les infrastructures qui en résulte devraient également ralentir les investissements dans l'équipement.

D'où pourrait donc venir la croissance? Les consommateurs allemands n'ont pas la réputation d'être de grands acheteurs, mais, chose remarquable, la consommation privée pourrait offrir quelques espoirs. Les taux d'inflation élevés ont fait chuter la consommation réelle d'environ 1% cette année, et pourtant le secteur du commerce de détail se porte à merveille – du moins en termes nominaux. Il croît à un rythme annuel d'environ 4%. «En termes réels, bien sûr, la situation n'est pas très rose pour le moment, car les consommateurs n'en ont pas autant pour leur argent en raison de l'inflation élevée. Cependant, les accords salariaux très solides suggèrent que les consommateurs allemands devraient continuer à avoir suffisamment d'argent dans leurs poches pour maintenir une croissance solide des ventes au détail», déclare Martin Moryson, économiste en chef pour l'Europe chez DWS.

La baisse des taux d'inflation devrait alors générer une croissance de la consommation en termes réels. Cette année, les consommateurs ont perdu environ 6% de leur pouvoir d'achat. Pour l'année à venir, cette perte devrait être inférieure à la moitié et, en termes réels, la consommation privée devrait augmenter d'un peu moins de 1%. Ce ne serait pas si mal pour le secteur du commerce de détail allemand et pour l'économie allemande. Suite à la présentation du projet de budget révisé du gouvernement fédéral pour 2024, nous doutons toutefois que ce 1% de croissance de la consommation suffise à compenser l'élan négatif des entreprises qui se voient désormais privées des subventions et autres aides que le gouvernement leur accordait.