La bourse allemande a connu un rebond significatif ces trois dernières semaines, en phase avec les marchés actions internationaux. Ce mouvement haussier trouve ses racines dans le repli des taux obligataires, initialement déclenché par l’annonce trimestrielle de refinancement du Trésor américain (QRA), et ensuite amplifié par les anticipations croissantes d’un pivot de la Fed.

Le DAX a récemment atteint un pic de deux mois, flirtant avec le seuil psychologiquement important des 16'000 points. Toutefois, après une hausse rapide de 8% en trois semaines, le rapport risque/rendement semble s'incliner vers une orientation baissière à court terme. Malgré cela, le marché actions pourrait maintenir sa dynamique haussière si les anticipations d'un pivot rapide de la Fed se concrétisent.

Les opérateurs de marché s'attendent désormais à une baisse de 100 points de base des taux d'intérêt par la Fed et la BCE au cours de l'année prochaine, avec une première réduction par la Fed prévue pour la fin du printemps.

Dans ce contexte, les «Minutes» de la Fed et de la BCE, attendues respectivement mercredi et jeudi, ainsi que les PMI flash de novembre, qui commenceront à être publiés à partir de mercredi, revêtiront une importance particulière. Ces indicateurs fourniront des aperçus précoces sur les trajectoires de croissance et d'inflation dans les principales économies développées. De plus, les prochains discours des membres de la Fed et de la BCE seront scrutés de près, car un durcissement de leur ton pourrait survenir face à l'assouplissement notable des conditions financières induit par les anticipations d'un atterrissage en douceur («soft-landing») de l'économie.

Analyse technique du cours du DAX 40

Du point de vue de l’analyse technique, les perspectives du DAX 40 sont techniquement haussières depuis le début du mois à la suite du rebond au-dessus du seuil symbolique des 15'000 points et au-dessus de l’oblique baissière passant par les sommets de juillet et septembre. Le couple risque/rendement redevient toutefois en faveur des vendeurs sous le seuil symbolique des 16'000 points. D’autant plus que lorsque le RSI est «suracheté», une respiration suivait généralement lorsque le marché n’était pas inondé de liquidité.

Néanmoins, il sera préférable d’attendre un signal baissier comme un repli sous la moyenne mobile à 10 séances pour se positionner à la vente. En cas de dépassement des 16'000 points, la prochaine résistance majeure à surveiller sera le plus haut de l’année à 16'550 points.