Les placements durables peuvent avoir un effet. L’exemple de Holcim le prouve. Le groupe cimentier est considéré comme le plus gros émetteur de CO2 coté de Suisse. Mais début mai 2023, l’entreprise a soumis sa stratégie climatique à un vote et a présenté d'importantes améliorations par rapport à l’année précédente: selon la nouvelle stratégie de décarbonation, l’objectif de zéro émission nette de gaz à effet de serre doit être atteint pour 2050. Elle a parallèlement fait confirmer ces objectifs par la Science Based Targets Initiative (SBTi). En 2022 encore, les valeurs cibles étaient nettement moins ambitieuses, c’est pourquoi plus de dix pour cent des votants n’avaient pas soutenu les objectifs fixés.

Depuis plusieurs années déjà, l’Asset Management de la Zürcher Kantonalbank est en contact étroit avec la direction d’Holcim afin de pousser le géant du ciment vers une plus grande durabilité. Le dernier résultat est notamment le fruit de ces engagements. C'est un bon exemple de la façon dont les investisseurs peuvent inciter les entreprises à agir de manière plus durable.

Il existe différentes approches pour investir durablement. Celles-ci reviennent souvent à investir dans des modèles d’affaires aussi durables que possible et à exclure les sujets controversés. On oublie souvent que la transformation d’un modèle d’affaires existant en un modèle d’affaires durable permet généralement d’atteindre plus qu’en soutenant simplement des entreprises déjà durables. En effet, d’une part, certains produits sont essentiels pour mener à bien la transformation de l’économie. D’autre part, l’effet global est également beaucoup plus important lorsque des entreprises comme Holcim réduisent considérablement leurs émissions de CO2. Dans ce contexte, il est logique que des véhicules de placement durables investissent également dans des titres tels qu’ABB, Nestlé ou Holcim.

Dans la pratique, la transition des entreprises est très complexe, coûteuse et chronophage. L’exemple de Holcim montre le défi que cela représente: d’un côté, avoir un toit au-dessus de sa tête est un besoin fondamental. Mais de l'autre, de nombreux logements sont composés de matériaux de construction à fortes émissions de CO2. Pour réaliser des progrès significatifs en matière de durabilité, le fabricant de ciment doit donc développer de nouveaux produits et investir dans de nouvelles technologies.

Parmi les facteurs décisifs pour faire avancer la transition durable d’une entreprise figurent les activités simultanées d'investment stewardship, qui comprennent le dialogue avec les entreprises (engagement) et l’exercice des droits de vote (voting). Cette approche est souvent plus efficace que de se désinvestir complètement et de perdre le dialogue avec les entreprises – à moins qu’une entreprise ne s’oppose complètement aux efforts de durabilité; elle sera alors complètement retirée du portefeuille durable.

L’investment stewardship est un élément essentiel d’une stratégie de transition et fait partie intégrante de la stratégie de durabilité à l’Asset Management de la Zürcher Kantonalbank. Celle-ci s’applique aux fonds de placement aussi bien actifs que passifs. En tant que troisième gestionnaire de fortune de Suisse, l’Asset Management de la Zürcher Kantonalbank est de toute façon en contact étroit avec le top management de nombreuses entreprises suisses. C’est pourquoi les préoccupations en matière de durabilité des cadres dirigeants font constamment l'objet de débats et sont généralement mises en œuvre sans que l'opinion publique en soit informée. En l’absence d’accord, la confrontation se déplace sur le théâtre de l'assemblée générale. Jusqu’à début novembre 2023, près de 15% des points à l'ordre du jour concernant les fonds de placement gérés ont fait l'objet d'un vote contraire aux recommandations de la direction de l’entreprise.

Cette démarche profite d’ailleurs à plusieurs égards aux investisseurs: l’investment stewardship contribue ainsi à réduire les risques financiers potentiels. En même temps, les entreprises ont plus de chances de construire des modèles commerciaux durables, ce qui augmente les opportunités de rendement à moyen et long termes. Au final, tout le monde bénéficie du succès de la transition: la société, les entreprises mais aussi les investisseurs.