L’intérêt croissant pour le changement climatique, la perte de biodiversité et d’autres défis environnementaux, ont conduit à une prise en compte totale des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) parmi les investisseurs et les institutions financières. Plus de réglementation et plus de données ESG permettent aussi de définir plus clairement le cadre de l’investissement ESG et réduire le «greenwashing».

Les spécialistes du crédit prêtent aux entreprises pour les aider à financer leurs opérations et leur développement. La priorité est de sélectionner des entreprises résilientes, capables de faire face à leurs obligations. L’analyse ESG fait désormais partie du processus de recherche ; elle aide à évaluer le «caractère» d’une entreprise et de son environnement. Ainsi, celles qui négligent les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance pourraient être plus exposées aux risques financiers.

En tant que classe d’actifs, l’investissement obligataire est bien aligné sur les principaux concepts ESG. Ils sont axés sur la prudence pour identifier les risques et les opportunités. Nous estimons en effet, que les entreprises aptes à relever des défis majeurs de développement durable, grâce notamment à une fabrication économe en eau, devraient pouvoir en faire bénéficier leur activité.

Intégrer ces idées à la recherche peut être bénéfique, mais riche en défis. Alors que les informations sur les sociétés notées investment grade, sont disponibles depuis longtemps, la couverture de la recherche ESG pour les émetteurs à haut rendement n’est pas aussi complète. De plus, le simple fait d’avoir les données ne suffit pas ; les investisseurs doivent comprendre les implications en termes de rendement et de durabilité.

Les scores ESG ont aussi tendance à être rétrospectifs. Il est utile de réfléchir à la période de détention de l’investissement et même au-delà. En tant qu’investisseurs obligataires, nous n’avons pas de droits de vote quant’ à la gestion d’une entreprise. Mais en tant que pourvoyeur de capitaux, les investisseurs obligataires peuvent encourager de meilleures pratiques de gestion ESG, encore sous-utilisée par rapport aux porteurs d’actions.

Finalement, l’opportunité d’attirer des capitaux vers des entreprises et des projets avec des objectifs de développement durable spécifique, ainsi que la demande pour divers instruments ESG (obligations vertes, prêts liés à la durabilité, titres adossés à des créances hypothécaires vertes) ont engendré une croissance exponentielle de ce marché, depuis 2010. Malgré une approche fondée sur des principes d’isolation et de transparence des sociétés concernées, les inquiétudes concernant le «greenwashing» sont justifiables en l’absence de standards. En réponse à cela, l’environnement réglementaire, dans lequel les règles de l’UE sur la divulgation des finances publiques (SFDR) jouent un rôle essentiel, devient plus astreignant.

L’exhaustivité de son champ d’application est une caractéristique unique du SFDR. Il couvre non seulement les gestionnaires d’actifs mais aussi, l’ensemble de la chaîne de valeur ESG, de la transparence de l’information à sa transmission aux investisseurs. Nous sommes convaincus que la réglementation atteindra son objectif, aider les investisseurs finaux à différencier les stratégies ESG et canaliser les capitaux nécessaires vers des solutions à ces problèmes importants.