Alors même que la situation sanitaire s’améliore grâce à une nette accélération des campagnes de vaccination notamment au sein des pays développés, les perspectives positives de normalisation annoncent le retour en force des craintes liées à la hausse des taux d’intérêt et des anticipations d’inflation, déjà confirmées depuis le début de l’année majoritairement aux États-Unis et en Europe.

L’impact sur les marchés obligataires: une situation complexe caractérisée par des performances négatives depuis le début de l’année pour une grande majorité des actifs obligataires.

La conséquence pour les investisseurs: des rendements faibles qui pourraient être d’autant plus impactés par une hausse des taux d’intérêts, notamment dans le cadre d’une gestion traditionnelle ou passive.

Comment alors gérer ces risques de hausse des taux d’intérêt et des anticipations d’inflation sur les marchés obligataires… et même en tirer parti? En choisissant une solution obligataire fondamentalement active, disposant de tous les outils nécessaires pour faire face à ces risques et les transformer en source de performance. Carmignac Ptf. Flexible Bond est une stratégie d’allocation d’actifs obligataires visant à saisir les opportunités de ces marchés à l’échelle mondiale, tout en couvrant systématiquement le risque de change. Grâce à son vaste univers d’investissement et à sa gestion flexible de la sensibilité aux taux d’intérêt, le Fonds est capable de tirer parti à la fois des mouvements de baisses et de hausses des taux d’intérêt ou d’inflation, en gérant activement les risques.

Dans l’environnement actuel, les stratégies de taux et d’inflation mises en œuvre dans le portefeuille de Carmignac Ptf. Flexible Bond reflètent nos vues spécifiques sur certaines économies pour lesquelles nous anticipons des normalisations de leur politique monétaire ou des pressions inflationnistes fortes. Nous ajustons également le calibrage de ces stratégies de manière tactique selon le niveau des valorisations.

Des positions vendeuses sur les taux américains: la sensibilité du Fonds a été réduite notamment via l’utilisation de dérivés afin de prendre en compte le risque de hausse des taux associé à la réouverture des économies. Après une certaine accalmie, nous pensons que les taux américains présentent de nouveau un potentiel de hausse, justifiant des positions vendeuses.

Des positions acheteuses sur les taux cœurs européens: les taux européens se sont nettement tendus au cours des dernières semaines suivant avec un certain retard leurs homologues américains. Néanmoins, nous pensons que le marché est trop optimiste au sujet des premières remontées de taux de la Banque centrale européenne et que les niveaux de taux actuels de la zone constituent un bon point d’entrée.

Des positions vendeuses sur l’inflation européenne: stimuler les anticipations d’inflation n’est pas la priorité de la Banque centrale européenne, aussi, leurs niveaux nous semblent trop élevés et justifient des positions vendeuses sur l’inflation de la zone euro. Par ailleurs, cela peut aussi protéger le portefeuille en cas de déception sur le front économique.

Des positions acheteuses sur l’inflation américaine: le redémarrage de l’économie américaine devrait s’accompagner d’un net rebond de l’inflation soutenu par une banque centrale prête à laisser l’économie surchauffer pour atteindre le plein emploi.

Carmignac Ptf. Flexible Bond A EUR Acc: La durée minimum de placement recommandée est de 3 ans. L’échelle de risque est 3. Échelle de risque du DICI. Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur peut évoluer dans le temps. Principaux risques - TAUX D’INTÉRÊT: Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux d'intérêt. CRÉDIT: Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. RISQUE DE CHANGE: Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds. ACTION: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds. Le Fonds présente un risque de perte en capital.