Comme chacun le sait, les marchés émergents représentent plus de la moitié des émissions mondiales de gaz à effet de serre (GES), plus de la moitié du PIB mondial, la majorité de la population mondiale et une grosse part de la croissance mondiale. Depuis la révolution industrielle, la croissance économique s’est accompagnée d’une croissance des émissions.

En tant que base manufacturière mondiale, les économies émergentes représentent également la majorité de nos opportunités de lutte contre le changement climatique. Tout d’abord, par l’opportunité de générer de l’énergie verte pour leur propre croissance, brisant le lien historique entre croissance du PIB et émissions.

Deuxièmement, au travers des produits que les marchés émergents fabriquent pour le reste du monde. Générer de l’énergie verte partout dans le monde? Les panneaux solaires, par exemple, sont en grande partie fabriqués dans les pays émergents. Réduire la consommation d’énergie dans tous les pays? Les semi-conducteurs sont des «facilitateurs» écologiques nécessaires pour réduire la consommation d’énergie des appareils.

Et les batteries des véhicules électriques sont un outil évident pour diminuer les émissions de GES.

L’«Investissement responsable» recoupe de nombreuses notions interconnectées. N’oublions pas l’objectif de l’investissement: générer des performances ajustées du risque. Sur les marchés émergents, pour trouver des sources de performance, nous devons analyser les mégatendances et les poches de croissance. Responsable signifie une responsabilité vis-à-vis de toutes les parties prenantes, des employés et fournisseurs aux clients et investisseurs en passant par la société et l’environnement.

Les investisseurs peuvent-ils combiner ces deux sources de croissance potentielles? Ou, mieux, les investisseurs peuvent-ils intégrer ces deux sources de performance potentielles pour que, au-delà de s’additionner, elles donnent potentiellement naissance à des synergies?

Les actions émergentes sont une classe d’actifs beaucoup plus variée que celle des marchés actions des pays développés. Les marchés actions des marchés émergents diffèrent selon les continents et les cultures, ce qui accroît la complexité de l’analyse. Généralement, la transparence des entreprises est moins standardisée, les informations sont moins facilement disponibles, les structures de marché sont moins développées et l’accès des investisseurs peut être plus limité.

Cela peut être en partie atténué par la prédominance des grandes capitalisations au sein des portefeuilles.

Bon nombre de ces entreprises étant souvent des leaders mondiaux de leur secteur, leurs bases d’investisseurs sont généralement plus sophistiquées et exigeantes.

Dès lors comment analyser ces entreprises sous le filtre ESG?

Il convient dans un premier temps d’avoir une analyse des activités commerciales des entreprises. Il est important d’évaluer la durabilité du modèle économique de chaque entreprise. Cela peut se faire en regroupant les entreprises en fonction de l’industrie ou du secteur dans lequel elles opèrent, de leur localisation géographique et de leur modèle économique.

Il est intéressant ensuite de déterminer dans quelle mesure chaque secteur d’activité est exposé à cinq défis majeurs en matière de développement (changement climatique, gestion des ressources et déchets, vie saine et bien-être, évolutions démographiques ainsi que numérisation et innovation).

Bien sûr, l’analyse des parties prenantes de l’entreprise notamment la façon dont les entreprises gèrent leurs relations avec leurs parties prenantes et leur gouvernance peuvent générer des opportunités et des risques, et déterminent donc la valeur à long terme.

Sur les marchés émergents, il est aussi important d’être encore plus attentif au contexte sociale et politique de chaque pays.

Au-delà d’une analyse ESG, l’engagement actionnarial est un élément clé dans tout processus d’investissement à long terme, compte tenu de ses impacts potentiels sur le comportement des entreprises et les rendements pour les investisseurs. L’engagement actionnarial peut prendre la forme de votes lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires, de dialogues directs et individuels avec les entreprises ou de campagnes d’engagement collaboratif en coordination avec d’autres investisseurs.

Là aussi, nous devons tenir compte des spécificités de chaque pays émergent et donc nous adapter à leurs propres normes. Dans ce cas, il est important de promouvoir et d’accompagner les entreprises émergentes via un dialogue sur l’application aux mieux des bonnes pratiques suivant leurs règles locales.

Cette stratégie a un impact positif sur l’environnement, elle permet d’augmenter les normes sociales et encourage une approche responsable dans la prise de décision des entreprises. Elle offre une exposition d’investissement à cinq catégories de solutions clés exposé en amont. En nous concentrant sur les émetteurs les mieux positionnés vis-à-vis des défis et des opportunités ESG, l’intégration ESG dans les marchés émergents permet d’optimiser le profil risque/rendement de tout portefeuille, de bénéficier des tendances macro auxquelles tous les investisseurs sont confrontés, et de contribuer positivement aux enjeux environnementaux et sociaux à l’échelon mondial.