Les investissements en infrastructures sont attrayants pour les caisses de pensions. Ils aident également les pouvoirs publics à financer d’importants projets intergénérationnels. La demande en solutions de placement adaptées augmente, et cette tendance devrait se renforcer dans le cadre de l’introduction récente d’une quote-part d’infrastructures dans les directives de placement OPP2.

Dans le monde entier, les besoins en investissements dans de nouvelles infrastructures ou des infrastructures de remplacement sont très élevés dans les domaines des transports, de l’énergie, des réseaux (électricité, gaz, chauffage), de l’approvisionnement en eau, des communications, de l’élimination des déchets et du social (écoles, hôpitaux, etc.). Ceci est à mettre sur le compte de différents facteurs tels que la croissance démographique persistante, l’urbanisation, la transition numérique, l’obsolescence de certaines installations, le changement des comportements en matière de mobilité, la décarbonisation et la décentralisation de la production d’énergie. Selon certaines études, le besoin de capitaux annuel pour maintenir, moderniser ou développer les infrastructures mondiales est estimé à plus de 3,7 trillions de dollars pour les seuls domaines des transports et de l’énergie¹. En raison du haut niveau d’endettement de certains Etats, qui continue d’augmenter suite à la pandémie de Covid-19, le capital privé devient de plus en plus indispensable au financement de projets.

Les placements en infrastructures se caractérisent généralement par des investissements initiaux élevés, des durées longues, une concurrence limitée, des barrières élevées à l’entrée, des économies d’échelle importantes et une certaine illiquidité. En tant que classe d’actifs, les infrastructures sont particulièrement attrayantes pour les caisses de pensions, car elles permettent d’obtenir des rendements intéressants à long terme avec un risque calculé, tout en bénéficiant de distributions régulières et élevées, ainsi que d’une protection contre la hausse de l’inflation. En outre, en raison de leur faible corrélation² avec les autres classes d’actifs, les placements en infrastructures peuvent réduire les risques d’un portefeuille LPP et améliorer son rendement. Ces deux avantages font des infrastructures une source de rendement indispensable pour les investisseurs institutionnels en période de faiblesse des taux d’intérêt.

Diverses caisses de pensions ont déjà découvert les avantages de cette classe d’actifs. Toutefois, les allocations dans cette dernière restent souvent faibles, y compris au niveau international. L’introduction dans les nouvelles directives de placement OPP2 d’une quote-part de 10% en infrastructures, en place depuis fin 2020, devrait permettre d’augmenter les allocations. Ces derniers temps, les demandes de clients ainsi que la demande en solutions adaptées ont déjà sensiblement augmenté.

La sélection des projets est particulièrement importante afin que les caractéristiques positives de cette classe d’actifs portent leurs fruits. Le marché n’est réellement pas homogène. Ainsi, ce sont généralement les placements réglementés ou dans le cadre desquels les prix et/ou les volumes sont fixés par des contrats à long terme qui génèrent des rendements de dividendes stables. En revanche, les ports de conteneurs ou les producteurs d’énergie actifs dans le commerce de gros de l’électricité, par exemple, sont souvent soumis à des fluctuations conjoncturelles et à des influences importantes sur le marché. Dans le même temps, un endettement ou un besoin d’investissement élevés peuvent réduire le rendement du dividende en faveur d’un éventuel bénéfice en capital ultérieur.

Depuis de nombreuses années, Swiss Life Asset Managers investit avec succès dans des infrastructures mondiales pour les compagnies d’assurance du groupe Swiss Life et les clients tiers, et a réalisé des performances convaincantes. Ses 35 spécialistes en infrastructures gèrent des actifs d’un montant d’environ 7 milliards de francs suisses. Fontavis AG, un gérant d’actifs spécialisé dans les infrastructures à énergie propre, fait également partie de cette équipe de spécialistes en Suisse. Jusqu’à présent, plus de 1000 projets d’infrastructure ont été analysés et plus de 40 investissements, réalisés pour les huit fonds de Swiss Life Asset Managers ainsi que pour d’autres mandats. Le portefeuille inclut également plusieurs participations dans des entreprises d’infrastructure suisses dans les secteurs de l’énergie et des communications.

Les critères d’investissement ESG (Environnement, Social et Gouvernance) sont pris en compte dans le choix des investissements en tant que partie intégrante du processus d’investissement. Les investisseurs institutionnels peuvent ainsi contribuer, entre autres, à infléchir les secteurs d’infrastructure d’une économie en tenant compte de critères de durabilité.