Ces dernières années, le concept des exigences ESG minimales a évolué, et l’exclusion de nouvelles activités commerciales et les considérations d’ordre climatiques deviennent la nouvelle norme. Consciente de cette évolution, UBS a mis au point conjointement avec MSCI la famille ESG Universal Low Carbon Select, un ensemble d’indices sur mesure établis dans le but de préserver les caractéristiques de base de l’approche ESG Universal tout en étendant les critères d’exclusion en vue d’améliorer les aspects ESG et de réduire l’empreinte carbone.

A partir de l’exposition de base, nous commençons par exclure les «principaux émetteurs de carbone», identifiés comme le 5% (par nombre) des pires titres en termes d’intensité carbone et d’émissions potentielles. Dans un deuxième temps, nous pratiquons un certain nombre d’exclusions de base calquées sur la méthodologie standard MSCI ESG Universal et supprimons ainsi des sociétés dont les agissements sont identifiés comme étant en violation des principes du Pacte mondial des Nations Unies ou qui sont impliquées dans des transactions en matière d’armement controversé. Les participants au marché considèrent désormais comme critères essentiels une palette plus large d’exclusions pour le comportement commercial, et nous avons donc redéfini la notion d’exclusions de base en vue de supprimer aussi des compagnies qui tirent des revenus d’activités telles que l’armement nucléaire, les armes à feu civiles, le tabac, le charbon thermique et l’extraction de carburants fossiles (p. ex. sables pétrolifères, schiste bitumineux et forages dans l’océan Arctique). Au cours d’une quatrième et dernière étape, les sociétés restantes sont pondérées selon une combinaison de capitalisations de marché, de notes ESG et de tendances ESG, ce qui permet de surpondérer ou sous-pondérer les entreprises en fonction de leur performance ESG.

Grâce à cette méthode individualisée, les indices MSCI ESG Universal Low Carbon Select atteignent tous leurs objectifs de durabilité en termes d’amélioration des critères ESG et de réduction de l’empreinte carbone, tout en préservant un univers de placement large et diversifié. 

Le graphique montre la manière dont le ESG Universal Low Carbon Select découle d’une «exposition de base» sur laquelle sont appliqués les filtres suivants: «Exclusion des principaux émetteurs» (selon l’intensité carbone et les émissions potentielles), «Exclusions de base» (armes controversées, exclusions UNGC) et une série d’«Exclusions commerciales supplémentaires» (armement nucléaire, armes à feu civiles, tabac, charbon thermique et extraction de carburants fossiles). Comme dernière étape, la pondération du portefeuille est une combinaison entre capitalisation de marché implicite et score ESG combiné.

Grâce à cette méthode individualisée, les indices MSCI ESG Universal Low Carbon Select atteignent tous leurs objectifs de durabilité en termes d’amélioration des critères ESG et de réduction de l’empreinte carbone, tout en préservant un univers de placement large et diversifié. En prenant le MSCI ACWI pour exemple, on constate comment, du point de vue performance, l’indice MSCI ACWI ESG Universal Low Carbon Select affiche de meilleurs résultats sur les cinq dernières années que son parent, le MSCI ACWI. Un écart de performance qui est devenu particulièrement évident fin 2019, et qui s’est accru encore en 2020 dans le cadre de la pandémie de COVID-19. Il est intéressant de constater que ces rendements excédentaires ont été atteints avec une volatilité inférieure (c’est-à-dire un meilleur profil risque/rendement) et un écart de suivi faible de 89 points de base par an ces 5 dernières années.

Ces conclusions confirment que le portefeuille remplit l’objectif de générer des rendements comparables à ceux de l’indice parent.

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