La consolidation en cours et un environnement réglementaire toujours plus strict au sein de la sphère bancaire traditionnelle ont remodelé le paysage mondial des prêts aux PME. Avec le repli des banques, les prêteurs privés interviennent pour combler le vide.

Les prêteurs privés peuvent adopter une approche plus entrepreneuriale que les banques. Ils peuvent aussi assurer une meilleure réactivité et une bonne relation avec le conseiller en dette pour garantir, pour leurs clients, le profil risque-rendement le plus attractif. Cette tendance devrait se poursuivre car les emprunteurs doivent garder un œil ouvert sur des solutions de financement créatives dans un environnement où les perspectives économiques des entreprises semblent avoir évolué.

Les prêteurs privés tels que la dette privée ouvrent plus d’opportunités d’investissement, en particulier pour les entreprises du segment des PME (avec un EBITDA de 5 à 50 millions d’euros). Des opportunités de marché attrayantes existent dans le monde entier: aux USA, il existe 85 000 entreprises enregistrant un C.A. de plus de 25 millions de dollars, l’Europe compte plus de 140'000 entreprises affichant un C.A. total de plus de huit milliards d’euros et l’Asie abrite plus de 150 millions de PME. Toutes sont à la recherche de ressources de financement.

Ce vaste bassin d’investissements potentiels améliore la diversification du portefeuille sur une base géographique, d’actifs et de secteurs. En raison de l’échelle et la taille du marché, les barrières à l’entrée sont plus élevées. Les fournisseurs de dette privés jouissant d’une présence locale, de capacités d’analyse de crédit, comprenant la culture et le régime juridique locaux sont donc la clé d’une stratégie d’investissement mondiale réussie.

Alors que les valorisations semblent actuellement serrées dans le crédit liquide, une allocation à la dette privée peut offrir des avantages par rapport aux titres à revenu fixe classiques - comme un rendement potentiel supérieur en raison de la prime d’illiquidité et un rendement en espèces avec un taux d’intérêt variable, assurant une protection contre les hausses des taux d’intérêt et la volatilité. Cela inclut l’inflation. En raison de leurs taux d’intérêt variables, les prêts privés sont donc bien préparés à un éventuel environnement inflationniste.

Pendant longtemps, il était difficile de savoir comment la dette privée de la classe d’actifs relativement jeune ferait ses preuves dans un environnement de marché difficile. Les premiers résultats tirés de la pandémie sont prometteurs. Les ajustements des conditions des accords de prêt se sont souvent déroulés de manière constructive car les négociations avec un seul partenaire s’organisent plus facilement qu’avec un consortium bancaire. Ces expériences devraient favoriser la diffusion de nouveaux investissements dans la dette privée.

Par ailleurs, le développement du paysage bancaire européen ouvrira de nouvelles opportunités pour les prêts alternatifs à l’avenir. Pour les prêteurs traditionnels, il est plus difficile de fournir un financement à long terme aux entreprises qui n’ont pas le statut d’Investment Grade – une catégorie à laquelle appartient aussi dans une large mesure le segment des PME.

À la suite des turbulences économiques dues à la COVID-19, la période est potentiellement idéale pour commencer à déployer des capitaux sur les marchés de la dette privée à l’échelle mondiale afin de saisir les opportunités qui se sont présentées pour obtenir des rendements ajustés au risque attrayants au sein de la dette privée.