Crédit privé: un argument en faveur des prêts séniors

Kevin Petrovcik, Taylor Watts & Derek Fin, Invesco

2 minutes de lecture

Que les taux d'intérêt soient à la hausse ou à la baisse, les prêts ont toujours fourni aux investisseurs un retour sur investissement intéressant.


Trois raisons d’envisager les prêts séniors

À mesure que l’année 2024 se déroule, l’accent est placé sur l’incertitude du contexte macroéconomique américain et ses répercussions éventuelles sur le marché des prêts bancaires garantis de premier rang. Malgré ces défis, nous voyons trois raisons impérieuses d’envisager dès maintenant d’investir dans des prêts séniors garantis. (Il s’agit d’un extrait de notre dernier livre blanc, «Les arguments en faveur des prêts séniors». Pour une analyse approfondie du secteur et de nos perspectives, lisez le document complet.)

  1. Niveau de revenu actuel potentiellement élevé
    Le revenu actuel est composé de deux éléments clés: les taux d’intérêt de base (qui devraient rester élevés pendant plus longtemps) et les écarts de crédit (qui restent larges). Le revenu des coupons pour les prêts bancaires est aujourd’hui d’environ 9,19%, il est à son niveau le plus élevé depuis 20091. Le marché s’attend à ce que les taux restent plus élevés pendant plus longtemps, bien au-dessus des niveaux précédant l’année 2022. Il a été démontré que les prêts fournissent un revenu constant et stable tout au long des cycles de marché, y compris lors des périodes de récession et de baisse des taux.
  2. Les taux restent-ils plus élevés pendant plus longtemps?
    Les prêts ne présentent presque aucun risque de duration (moyenne de 45 jours environ). La courbe SOFR à terme intègre actuellement un taux SOFR moyen à trois mois de près de 5% sur l’année 2024. Cela reflète l’opinion largement adoptée par le marché selon laquelle la Réserve fédérale américaine (Fed) s’orientera vers un assouplissement monétaire fin 2024, et abaissera les taux d’intérêt avec prudence. Les récents chiffres économiques sont davantage favorables à un environnement de taux d’intérêt plus élevés pendant une longue période, permettant de bénéficier de coupons de prêt plus élevés.
  3. Une valeur relative attractive
    Les prêts offrent l’un des meilleurs rendements du segment des titres obligataires, tout en atténuant le risque de baisse, car ils sont prioritaires dans la structure du capital et sont garantis par les actifs de l’entreprise. Les prêts offrent ces rendements élevés sans risque de duration. Dans un environnement de récession, les prêts offrent une atténuation du risque de baisse de par leur statut senior, cela signifie qu’ils ont la priorité absolue en termes de remboursement en cas de défaut. Les actifs garantis de premier rang peuvent offrir une atténuation supplémentaire des risques durant les périodes de récession.
     

Pour en savoir plus, lisez notre livre blanc en entier. Téléchargez le PDF ici.


1Crédit Suisse, au 30 juin 2024.

 

         
Risques d’investissement
La valeur des investissements et des revenus éventuels fluctuera (cela peut être en partie dû aux fluctuations des taux de change) et les investisseurs pourraient ne pas récupérer la totalité du montant investi.
Les produits d’investissement alternatifs peuvent impliquer un degré de risque plus élevé, peuvent recourir à l’effet de levier et à d’autres pratiques d’investissement spéculatif..  qui peuvent augmenter le risque de perte d’investissement, peuvent être très illiquides, peuvent ne pas être tenus de fournir des informations périodiques sur les prix ou la valorisation aux investisseurs, peuvent impliquer des structures fiscales complexes et des retards dans la diffusion d’informations fiscales importantes, ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que Les portefeuilles communs de placement facturent souvent des frais plus élevés qui peuvent compenser les bénéfices commerciaux et, dans de nombreux cas, les investissements sous-jacents ne sont pas transparents et ne sont connus que du gestionnaire d’investissement.

Informations importantes
Toutes les informations sont fournies au 30 juin 2024 et proviennent d’Invesco sauf mention contraire.
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