Hausse de la consommation, innovation, leadership technologique, évolution démographique: seule l’Asie permet d’investir de manière aussi ciblée dans le changement.
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L’Asie, un continent qui impressionne non seulement par sa taille, mais aussi par sa diversité puisqu’elle se compose de 48 États, dont dix qui comptent parmi les plus peuplés de la Terre, et que 72 langues officielles y sont parlées. Région en pleine expansion par excellence, l’Asie propose aux investisseurs des opportunités tout aussi diverses.
Selon les estimations du Fonds monétaire international, des pays comme l’Inde ou les membres de l’ASEAN-5 (l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines, Singapour et la Thaïlande) devraient enregistrer une croissance supérieure à l’économie mondiale cette année et l’année prochaine. Les investisseurs peuvent tirer profit de cette «success-story» de croissance fascinante sans pour autant mettre en danger de façon excessive leur budget de risque. Les investisseurs ont à leur disposition des opportunités variées dans toutes les classes d’actifs dans le cadre d’une stratégie orientée sur l’Asie performante.
Les spécialistes des actions d’UBS Asset Management se focalisent sur trois tendances à long terme susceptibles de donner lieu à des opportunités d’investissement:
1- Le changement des habitudes de consommation en Asie: L’augmentation des revenus se traduit également par un accroissement des fonds disponibles, ce qui entraîne à son tour une hausse de la demande de services et de produits de qualité supérieure, par exemple dans les domaines des loisirs ou de l’éducation.
2- Les entreprises asiatiques, leaders de la technologie: Comme chacun le sait, l’Asie domine la fabrication de semi-conducteurs, mais il existe également des opportunités de croissance importantes du côté des technologies destinées aux produits de grande consommation ou dans la dématérialisation en général. L’e-commerce est un secteur de croissance où nous percevons un potentiel de croissance particulièrement significatif dans des pays comme l’Inde ou l’Indonésie.
3- L’évolution démographique: Plusieurs pays d’Asie comme la Chine, la Corée du Sud ou le Japon ont une population vieillissante, ce qui va avoir un impact sur les habitudes de consommation. Les entreprises du secteur de la santé et de la finance devraient profiter de ce phénomène.
Par rapport à leurs homologues européennes et américaines, les obligations asiatiques offrent à l’heure actuelle des rendements plus élevés, ce qui se traduit par des coupons supérieurs. Parallèlement, la duration est plus courte, ce qui signifie que les risques sont moindres en cas de hausse des taux. Autre caractéristique positive, notamment pour les obligations d’État chinoises, elles entretiennent une corrélation plus limitée aux autres marchés obligataires. Pourquoi? La politique de la Réserve fédérale américaine et la volatilité du secteur bancaire américain influencent moins les cycles politico-économiques de la Chine. Une allocation dans les obligations de l’Empire du Milieu favorise ainsi une meilleure diversification.
Auparavant menés par le bêta, les marchés chinois sont désormais axés sur l’alpha, une transition qui représente l’une de nos «mégatendances» actuelles dans le domaine de l’investissement Relative Value. Notre stratégie long/short en Chine est idéalement positionnée pour en tirer profit, affirme Jay Raffaldini, Managing Director chez UBS O’Connor.
La couverture analytique du marché des «A-Shares» de la Chine est relativement faible, notamment pour les petites et moyennes capitalisations et, selon Reuters, près de 70% des entreprises sont couvertes au maximum par trois analystes.
En outre, seules 300 à 400 entreprises bénéficient d’une couverture de recherche en lanque anglaise, soit un pourcentage infime du marché global, ce qui signifie que les opportunités identifiables restent limitées pour les investisseurs internationaux.
Par ailleurs, nous prévoyons que les Hedge Funds, grâce aux réformes récentes des licences QFII et RQFII, vont réussir à générer de l’alpha long / short et qu’ils réussiront à gérer les risques sectoriels, factoriels, thématiques, idiosyncrasiques et liés au bêta de la Chine avec dynamisme.
Ainsi, quatre facteurs au total (la participation élevée des investisseurs privés sur le marché, l’amélioration de la liquidité, les réformes autorisant les ventes à découvert ainsi que la couverture analytique réduite) créent un véritable «âge d’or» pour les investisseurs en valeur relative comme UBS O’Connor.
UBS Asset Management dispose de l’expertise indispensable et de la présence locale nécessaire dans les marchés concernés pour vous aider à tirer avantage de la «success-story» asiatique.
Pour en savoir plus sur nos fonds asiatiques, cliquez ici: ubs.com/asia (en anglais, réservé aux investisseurs professionnels).
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