Une solide performance sur le long terme n’est pas le fruit de décisions isolées, mais repose sur une approche d’investissement claire, mise en œuvre avec discipline et cohérence à travers toutes les phases du marché sur de nombreuses années, et sans cesse affinée.

Notre approche d’investissement se différencie notamment par:

• La sélection fondamentale des actions avec une approche bottom-up: le principal moteur de performance n’est pas lié aux mouvements opportunistes du marché, mais à la sélection des meilleures entreprises dont la solidité opérationnelle se reflète durablement par une croissance supérieure des bénéfices et une évolution du cours de l’action.
• Des styles d’investissement diversifiés: Value, GARP et croissance, dans le cadre d’une orientation clairement définie vers la qualité.
• Une attention particulière portée aux entreprises gérées par leurs propriétaires, dotées de bilans solides, de marges supérieures et d’un positionnement attractif au sein de leurs niches respectives.

Les petites et moyennes capitalisations suisses offrent en particulier un environnement très favorable pour notre approche entrepreneuriale. Bon nombre de ces entreprises sont des leaders mondiaux sur leurs marchés de niche, possèdent de solides capacités d’innovation et se distinguent par une discipline financière supérieure à la moyenne. Il en résulte un pouvoir de fixation des prix et une croissance rentable dans un environnement marqué par un franc suisse structurellement fort et une concurrence internationale intense.

20 ans de track record – un historique de performances solide

La stratégie Bellevue Entrepreneur Switzerland a été lancée en avril 2006. Elle investit dans un portefeuille concentré de 35 à 45 entreprises affichant un leadership stratégique clair, une discipline financière rigoureuse et une capacité bénéficiaire durable. Concrètement, cela se traduit par une marge EBITDA attendue d’environ 22%, un rendement des fonds propres supérieur à 17% et un endettement prudent de 0,2x (dette nette/fonds propres), combinés à une croissance attractive sur des marchés de niche.

Les performances de la stratégie reflètent l’expérience et l’expertise de l’équipe de gestion. Depuis son lancement il y a 20 ans, la stratégie a généré un rendement cumulé de 282%, ce qui représente une nette surperformance. Sur la même période, l’indice de référence SPIEX a affiché un rendement de 265% et l’indice SMI des grandes capitalisations de 215%.

Évaluation de l’environnement actuel

Le Moyen-Orient et la situation au détroit d’Ormuz constituent depuis plusieurs semaines des sources majeures d’incertitude. L’ampleur et la durée du conflit, ainsi que son impact sur l’économie mondiale, restent difficiles à évaluer, et les marchés continuent de réagir avec sensibilité dans les deux sens. Nous avons procédé à des ajustements ciblés au sein du portefeuille afin d’équilibrer l’exposition aux prix de l’énergie et à la volatilité des taux d’intérêt. Dans l’ensemble, la stratégie a affiché une performance solide et a surperformé son indice de référence de 2% depuis l’escalade du conflit avec l’Iran fin février.

Les petites et moyennes capitalisations européennes et suisses se sont révélées plus résistantes qu’anticipé lors de la correction du marché et sont restées stables malgré leur pondération relativement élevée dans le secteur industriel. L’exposition structurelle croissante de nombreuses entreprises industrielles à des thèmes tels que la défense, la souveraineté, la transition énergétique et l’électrification laisse penser que ce segment est désormais moins cyclique que par le passé. En revanche, nous restons sélectifs et plutôt prudents quant à notre exposition aux titres liés à la consommation.

L’environnement de marché reste à la fois difficile et prometteur. Des titres tels que Huber+Suhner, Gurit, PolyPeptide et Accelleron démontrent de manière impressionnante que des entreprises issues de secteurs très différents peuvent afficher des performances très attractives – en particulier lorsque des mégatendances structurelles rencontrent une niche bien positionnée.

Du marché domestique à l’Europe

La stratégie de notre fonds Bellevue Entrepreneur Switzerland a servi de base à la création de fonds d’investissement supplémentaires au sein de la structure UCITS SICAV, rendant ainsi cette approche accessible à une base d’investisseurs internationale.

Le fonds Bellevue Entrepreneur Swiss Small & Mid (LU1477743543 / B-CHF) repose sur la même stratégie d’investissement, tandis que le fonds Bellevue Entrepreneur Europe Small (LU0631859229 / B-EUR), plusieurs fois primé, transpose cette approche aux petites et moyennes capitalisations européennes.

«Notre approche est délibérément évolutive. Les critères que nous utilisons afin d’identifier les entreprises ne se limitent pas à la Suisse», explique Birgitte Olsen, responsable Entrepreneur Investments. «En nous étendant à l’Europe, nous avons pu appliquer les mêmes principes dans un environnement de marché plus large et rendre la stratégie accessible à une base d’investisseurs internationale.»

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