Son retard crypto tient à autre chose

Mentionnez Zoug à n’importe quel acteur de la finance européenne et le tableau se dessine immédiatement. Depuis que la Fondation Ethereum s’y est établie en 2014, le petit canton a rassemblé 719 entreprises blockchain — 41% du total suisse — et produit 17 licornes pour une valorisation combinée de 593 milliards de dollars. La Crypto Valley est l’une des constructions les plus intentionnelles d’innovation financière de l’histoire récente.

Posez la même question à propos de Genève, Lausanne ou Neuchâtel, et les réponses se font hésitantes. Pour une région qui abrite Pictet, Lombard Odier, UBP et Edmond de Rothschild — des banques privées gérant ensemble quelque 1'400 milliards de francs d’actifs clients —, aux côtés de centaines de gérants indépendants au service de familles UHNWI multigénérationnelles, l’écart de la Romandie avec cette dynamique devient difficile à justifier.

Un terrain naturellement favorable

La culture financière genevoise repose précisément sur les réflexes qui alimentent l’adoption institutionnelle des cryptoactifs: discrétion, relations clients inscrites dans la durée, et un écosystème de gérants indépendants qui offre aux investisseurs avertis un contrôle direct sur leurs portefeuilles.

L’offre fixe du Bitcoin, les principes de conservation autonome (self-custody) et la résistance au risque de contrepartie parlent le même langage qu’un banquier privé genevois expliquant pourquoi l’or physique a sa place dans le mandat d’un client. L’alignement entre l’identité de gestion de fortune de la Romandie et la proposition de valeur fondamentale des cryptoactifs est structurel, et non fortuit.

L’engagement de la région envers les actifs numériques va cependant plus loin que ne le laissent penser les comparaisons de surface. Des spécialistes genevois de la conservation et de la tokenisation servent déjà certaines des plus grandes banques mondiales. L’infrastructure capable de soutenir des services d’actifs numériques de qualité institutionnelle existe. Bien que construite en Romandie, elle sert des clients ailleurs.

Là où le fossé est réel

Au niveau de la relation client, le décalage est mesurable. Environ 10% des résidents romands détiennent actuellement des cryptoactifs, contre 12% en Suisse alémanique. Le tableau des banques cantonales est plus frappant encore: cinq banques cantonales alémaniques proposent désormais le trading crypto en direct à leur clientèle retail. Aucune banque cantonale romande n’offre l’équivalent. La Banque Cantonale Vaudoise a participé au pilote de règlement CBDC de gros du projet Helvetia de la Banque nationale suisse, tout en n’offrant à ses clients retail aucun accès aux actifs numériques.

La même absence marque la communauté des gérants indépendants — la couche à travers laquelle la plupart des clients UHNWI de Genève prennent effectivement leurs décisions d’allocation. Ce sont des praticiens disposant des mandats et des relations clients nécessaires pour orienter des capitaux significatifs vers des actifs numériques réglementés. La plupart ne le font pas, et le tableau des banques cantonales explique en partie pourquoi: lorsque l’infrastructure institutionnelle entourant un conseiller n’envoie aucun signal, celui-ci a peu de raisons d’agir.

Un problème de proximité

Le fossé n’est ni un problème de connaissance ni un problème de technologie. L’infrastructure de conservation, le cadre réglementaire et la base de clients existent tous au sein du périmètre romand. Ce qui manque, ce n’est ni la technologie ni les clients. C’est la proximité: des conseillers capables d’évoluer avec la même aisance dans la culture de la banque privée genevoise et dans l’écosystème crypto réglementé.

Cette expertise existe. Certains acteurs — comme Bitcoin Suisse — opèrent déjà à cette intersection depuis plus d’une décennie: crypto-native dans la pratique, rompu aux exigences des clients institutionnels et privés fortunés, et actif au sein du périmètre réglementaire suisse. Combler le fossé consiste simplement à mettre cette expertise au service des relations clients qui existent déjà.

La culture de conseil de la région a toujours été définie par la proximité avec le client. Etendre cette proximité aux actifs numériques représente un pas plus court que ne le suggère le fossé actuel. Le retard crypto de la Romandie ne se joue pas à Zoug. Il se joue au bureau du conseiller. C’est précisément ce qui en fait l’endroit le plus concret pour le combler.