Hamilton Lane (Nasdaq: HLNE), l'une des principales sociétés mondiales de gestion d'investissements sur les marchés privés, a publié aujourd'hui son aperçu annuel du marché, une analyse complète et fondée sur des données relatives aux activités d'investissement sur les marchés privés au cours de l'année écoulée, ainsi que ses prévisions pour l'année à venir.  

Le rapport de cette année intervient alors que l'environnement d'investissement mondial traverse une période de profonde incertitude et de changements structurels. Le rapport prévoit que les cinq prochaines années pourraient remodeler les marchés de manière plus spectaculaire que toute autre période récente et que, par conséquent, les investisseurs doivent moins se concentrer sur la certitude et davantage sur la sélection des gestionnaires, la résilience et l'adaptabilité.

Principales conclusions du rapport:

L'IA remodèle le paysage de l'investissement

Le rapport souligne que l'IA est désormais le facteur déterminant le plus important pour les rendements et les activités d'investissement. Les marchés publics sont fortement concentrés sur un petit groupe d'entreprises liées à l'IA, avec un accent particulier sur les LLM, tandis que les marchés privés – en particulier le capital-risque – peuvent offrir une exposition plus large.

Les marchés secondaires en premier

Il s'agit d'un marché qui bénéficie d'une dynamique sous-jacente forte et de vents favorables. Les marchés secondaires dirigés par les GP et les LP restent solides, soutenus par un environnement de sortie relativement lent, le désir des LP de rééquilibrer et de se débarrasser des relations «non essentielles», et les premières performances encourageantes des transactions secondaires dirigées par les GP. L'offre continue de dépasser le capital, ce qui crée des prix d'entrée attractifs et offre aux investisseurs une flexibilité au niveau du portefeuille et un déploiement plus rapide. Représentant seulement environ 2% de la valeur liquidative, ce marché a encore une marge de croissance.

L'âge d'argent du crédit privé

Hamilton Lane ne pense pas qu'il existe une bulle du crédit privé. Les forces du crédit privé qui ont remodelé le paysage mondial du crédit n'ont fait que de se renforcer pendant une période haussière du marché du crédit, et le marché ne montre que des signes limités de tension. Le crédit privé devrait également être plus résistant à travers les cycles, résistant mieux que les prêts syndiqués ou détenus par les banques. Il a surpassé son indice de référence public chaque année au cours des 24 dernières années, et au cours des 10 dernières années, il a surpassé de plusieurs centaines de points de base.  

Indicateurs clés: performance, distributions et évaluations

La performance des marchés privés ces dernières années est à la traîne en raison d'une performance exceptionnellement forte des actions cotées. La question est de savoir si les actions faisant parties du groupe des Mag 7, qui sont à l'origine de la majeure partie de cette performance, continueront leur ascension dans un monde en rapide évolution. Les fonds de capital-investissement privés affichent une surperformance à long terme dans la plupart des périodes, tandis que les infrastructures et le crédit privé ont récemment été les points positifs relatifs. Le rapport souligne la valeur du capital-investissement en tant qu'outil de diversification dans un contexte de concentration croissante des marchés publics axés sur l'IA.

Les données suggèrent que les fonds «evergreen» ou fonds ouverts axés sur le capital-investissement et le marché secondaire surperforment leurs homologues que sont les fonds fermés sur des périodes d'un et trois ans. Cela va à l'encontre de l'idée selon laquelle les investisseurs pourraient sacrifier du rendement au profit d'une structure plus flexible et d'une option de liquidité. Il s'agit toutefois d'un marché jeune et les premiers rendements peuvent être à la fois plus élevés et plus volatils.

L'année 2025 a été la deuxième année la plus importante jamais enregistrée en termes de distributions globales, mais le taux d'activité de distribution dans le capital-investissement et les actifs réels est resté modéré, reflétant un environnement de sortie prudent.

Les multiples de valorisation des transactions non réalisées de la cohorte 2021-2022 ont augmenté au cours de leurs périodes de détention, ce qui a suscité certaines inquiétudes quant aux valorisations. Le rapport confirme l'idée que, en moyenne, les valorisations restent alignées sur les fondamentaux et les augmentations de valorisation des actifs cotés.

Mario Giannini, coprésident exécutif et auteur du Market Overview, a déclaré: «Nous sommes à un moment critique pour l'investissement mondial, car la fragmentation géopolitique, les tensions tarifaires, l'évolution des conditions monétaires et les bouleversements technologiques rapides – en particulier l'intelligence artificielle – ouvrent la voie à une volatilité accrue. Cette boîte de Pandore qui a été ouverte ne peut être refermée, et nous nous attendons à des changements profonds à mesure que ces facteurs se concrétisent. Le succès des investissements dépendra de la capacité à s'adapter aux nouveaux véhicules, aux modèles de liquidité et à la dynamique du marché.»

Pour accéder à l'intégralité du rapport Market Overview 2026 de Hamilton Lane, cliquez ici