Pour la première fois depuis septembre 2024, le taux d’inflation a baissé à 1,7% en janvier 2026. Le taux de base a également légèrement reculé à 2,2%. Ces bonnes nouvelles devraient inciter la Banque centrale européenne (BCE) à confirmer sa politique monétaire lors de sa réunion de demain.

La baisse significative du taux d’inflation s’explique par le recul de 4,1% des prix de l’énergie. En revanche, la hausse des prix des denrées alimentaires s’est poursuivie. Ceux-ci ont augmenté de 2,7%, les denrées alimentaires non transformées enregistrant notamment une forte hausse de 4,4%. Il s’agit déjà de la troisième hausse consécutive, qui devrait renforcer le sentiment de nombreux consommateurs selon lequel les biens de consommation courante deviennent de plus en plus chers.

Les prix des services ont en revanche apporté de bonnes nouvelles. Pour la première fois depuis quatre mois, la hausse des prix n’a été que de 3,2%. Les prix des biens de consommation ont quant à eux légèrement augmenté de 0,4%. Au cours des prochains mois, les effets de l’appréciation de l’euro et les baisses de prix des produits importés de Chine devraient toutefois entraîner une nouvelle tendance à la baisse.

Dans l’ensemble, les chiffres publiés aujourd’hui confirment la politique monétaire de la BCE. Il semble que l’effet janvier, avec des hausses de prix en début d’année, ait été moins marqué que les années précédentes. Au cours des prochains mois, les prix des services devraient continuer à baisser légèrement, car la croissance des salaires va également ralentir. Alors que l’inflation devrait temporairement rester inférieure à l’objectif de 2,0%, l’économie reprend pied, comme l’ont montré les données sur la croissance du PIB au quatrième trimestre 2025. Dans ce contexte, nous prévoyons que les taux d’intérêt directeurs resteront inchangés cette année.