Dans notre Crypto Outlook pour 2026, nous prévoyons que les actifs réels tokenisés pourraient être multipliés par 10 dans les années à venir. Aujourd'hui, ce marché représente environ 36 milliards de dollars. L'ingrédient manquant? La clarté réglementaire. Le CLARITY Act pourrait être le principal catalyseur crypto de 2026, et son impact n'est pas encore intégré dans les cours.

Nous avons déjà observé ce schéma. Lorsque le GENIUS Act a établi un cadre réglementaire clair pour les stablecoins en juillet dernier, les institutions qui étaient en retrait se sont positionnées rapidement. Mercredi dernier, Fidelity a lancé son propre stablecoin, son président Mike O'Reilly déclarant: «Le GENIUS Act offre un cadre réglementaire clair sur ce que doivent être les réserves. C'était le moment opportun pour nous de lancer un produit.»

Le CLARITY Act pourrait apporter cette même clarté et faire pour la tokenisation ce que le GENIUS Act et MiCA ont fait pour les stablecoins. Et cette législation est plus proche qu'on ne le pense.

Ce qui se passe réellement à Washington

Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025 par 294 voix contre 134, avec 78 démocrates votant au-delà des lignes partisanes. Ce niveau de soutien bipartisan est inhabituel pour toute législation, a fortiori sur les actifs numériques. La Maison Blanche a publiquement soutenu le projet et le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, reste déterminé à le faire avancer.

Une lecture en commission prévue le 15 janvier a été reportée — mais il s'agit d'une pause due à des détails techniques, non d'un manque de volonté politique. Les préoccupations à l'origine de ce report concernent le traitement de la finance décentralisée et les dispositions relatives aux rendements sur les stable coins. Ces points ne sont pas des désaccords fondamentaux sur l'opportunité d'établir une clarté réglementaire pour les cryptoactifs aux Etats-Unis.

Des évaluations situent la probabilité d'adoption en 2026 autour de 60%, avec une fenêtre la plus probable au T1-T2.

La clarté réglementaire est déterminante pour les cryptos

Ce schéma est familier aux observateurs européens. Avant l'entrée en vigueur de MiCA en décembre 2024, de nombreux acteurs institutionnels restaient en retrait, invoquant l'incertitude réglementaire. Dans les mois suivants l’adoption de MiCA, des banques et les gérants de patrimoine ont développé et proposé des solutions à leurs clients. Tous ces acteurs sont passés du «si» au «comment».

Aux Etats Unis, avec le GENIUS Act c’est plus de 25 grandes institutions financières — JPMorgan, Bank of America, Citi, Visa, Mastercard, BlackRock — qui se sont lancées dans l'univers des stablecoins dans les six mois suivant son adoption. De fait, la clarté réglementaire accélère la participation institutionnelle .

Le CLARITY Act pourrait faire pour l'ensemble des marchés crypto aux Etats Unis, ce que MiCA et GENIUS ont fait pour les stablecoins: transformer une classe d'actifs prometteuse mais pas clairement régulée en une classe où le capital institutionnel peut se déployer en confiance. Et cette claret réglementaire va créer une explosion de l’adoption des actifs réels tokenisés.

Le contexte: une opportunité asymétrique

On pense que le marché n'a pas pleinement intégré l'impact positif de l'adoption de cette loi sur les cours. Lorsqu'une législation a une probabilité de 60% et pourrait fondamentalement faciliter l'accès institutionnel à une classe d'actifs, cela devrait se refléter dans les valorisations.

Mais les marchés crypto restent focalisés sur les facteurs de court terme — politique monétaire, sentiment macroéconomique, contexte géopolitique, niveaux techniques. Le changement structurel que représente le CLARITY Act n'a pas encore été escompté par le marché.

Cela crée une configuration asymétrique pour les investisseurs prêts à se positionner en amont du catalyseur. Si la loi est adoptée, la clarté réglementaire pourrait entraîner une appréciation significative à mesure que les flux institutionnels s'accélèrent; si la l'adoption est retardée, les autres  tendances séculaires — croissance de l'infrastructure, marché des stablecoins, convergence IA-crypto — demeurent.

En résumé

Le CLARITY Act a de fortes chances d'être adopté en 2026. Lorsque ce sera le cas, il marquera un tournant pour l'adoption institutionnelle des cryptoactifs — similaire à ce que MiCA a accompli en Europe, mais à plus grande échelle compte tenu de la profondeur du marché américain.

Le CLARITY Act ne légitimise pas seulement Bitcoin — il légitime l'ensemble de l'écosystème des plateformes de contrats intelligents et des applications décentralisées où la tokenisation et l'activité stablecoin se déploient réellement. Ethereum, Solana et d'autres plateformes sont susceptibles de bénéficier autant — voire davantage — que Bitcoin.

Les marchés intègrent la clarté réglementaire avant qu'elle n'arrive, pas après. Pour l'instant, ce n'est pas le cas. Pour ceux qui sont convaincus que les actifs numériques méritent une place dans les portefeuilles diversifiés, la fenêtre actuelle offre l'opportunité de se positionner en amont de ce qui pourrait être le catalyseur le plus significatif de l'année.