Performance 

En décembre, les institutions de prévoyance ont réalisé une performance de 0,2%. Le rendement net cumulé, calculé en pondération égale, s’élève en moyenne à 5,3% en 2025, dépassant ainsi de 3,3 points de pourcentage le rendement théorique moyen issu de l’étude suisse des caisses de pension de Swisscanto. Malgré cette bonne année, les caisses de pension n’ont pas pu égaler la forte performance de l’année précédente (7,6% en 2024).

Taux de couverture 

Depuis fin avril, le taux de couverture pondéré par la fortune des caisses de droit privé s’est amélioré, passant d’une moyenne de 115,1% à 120,3% à fin décembre. Les caisses de droit public ont augmenté leur taux de couverture de 99,4% en avril à 104,2% à fin décembre 2025.

Classes d'actifs 

En décembre, la meilleure performance a été réalisée par les actions suisses (+3,2%), suivie par les matières premières et l’immobilier suisse indirect (chacune à +1,5%). Le rendement cumulé des matières premières en 2025 atteint 40,3%, porté par la forte performance du prix de l’or. La deuxième meilleure performance revient aux actions suisses avec 16,7%.

Marchés financiers 

Les rendements des obligations d’État ont augmenté presque partout en décembre, en raison des solides chiffres conjoncturels, des attentes d’inflation croissantes et du jugement attendu de la Cour suprême des États-Unis concernant les droits de douane américains. Les marchés boursiers ont évolué positivement malgré la hausse des rendements, en partie grâce à la baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (FED). Plus particulièrement, les actions suisses se sont distinguées en décembre par leur forte performance. Parmi les investissements alternatifs, l’or a poursuivi son ascension.

Perspectives 

De manière générale, nous considérons que l’environnement est favorable aux actions. Les données économiques surprennent positivement depuis un certain temps, tandis que les conditions financières restent très favorables, soutenues par les baisses des taux directeurs et les faibles primes de crédit. Dans ce contexte, nous concentrons notre attention régionale sur les actions des marchés émergents (actions EM).