Les marchés actions et obligataires mondiaux ont progressé en novembre, malgré une visibilité réduite et des mouvements erratiques. La fin du shutdown du gouvernement américain et une solide saison de résultats ont apporté quelques soutiens, mais les inquiétudes liées aux valorisations élevées et aux perspectives de croissance ont continué de peser sur le sentiment des investisseurs. Dans ce contexte, les flux vers les ETF sont restés orientés à la hausse, mais à un rythme moins soutenu que les mois précédents. Novembre devient ainsi le premier mois de 2025 où les flux totaux n’ont pas dépassé ceux du même mois en 2024.

Les ETF actions ont attiré 16,9 milliards de dollars en novembre, un volume inférieur à la moyenne mensuelle de 23,1 milliards observée cette année. Les ETF actions «core» ont à nouveau joué un rôle moteur, même si leurs 9,9 milliards d’entrées constituent leur plus faible collecte mensuelle de 2025. Sur le plan régional, les investisseurs ont privilégié les ETF actions des marchés développés et mondiaux, deux segments en flux positifs chaque mois depuis janvier. Les ETF actions américaines ont en revanche subi des sorties nettes après quatre mois d’entrées.

Dans l’univers obligataire, la préférence est allée aux expositions à la zone euro, qui ont capté 3,4 milliards de dollars de flux nets. Ces ETF enregistrent des entrées chaque mois depuis le début de l’année, pour un total de 43,6 milliards. Les ETF obligataires à très courte maturité ont poursuivi leur série positive, ajoutant 3,1 milliards en novembre et portant leur collecte annuelle à 28,2 milliards. Les ETF d’entreprises comme d’États ont également enregistré des flux positifs.

Au total, les flux vers les ETF demeurent en territoire record en 2025: depuis janvier, les ETF domiciliés en Europe ont attiré 336,7 milliards de dollars, contre 244,9 milliards à la même période de 2024. Les ETF actions représentent 253,8 milliards de dollars de cette collecte, tandis que les ETF obligataires totalisent 79,4 milliards.

Enfin, les ETF multi-actifs ont connu des entrées nettes en novembre, alors que les ETF de matières premières et les stratégies alternatives ont enregistré des sorties.

Flux totaux du marché des ETF

Le rythme des souscriptions ralentit en novembre

Flux cumulés des ETF européens – cumul sur 12 mois par classe d’actifs (en milliards de dollars)

ETF actions

La domination des ETF actions core se poursuit

Flux actions par catégorie: depuis le début du mois (en millions de dollars)

Les ETF actions «core» ont continué d’attirer de solides flux nets, recueillant 9,9 milliards de dollars supplémentaires en novembre. Depuis le début de l’année, ils totalisent 168,4 milliards de dollars d’entrées nettes. Les ETF actions durables ont enregistré 2,4 milliards de dollars de flux nets le mois dernier, tandis que les ETF smart beta ont ajouté 2,1 milliards. Les ETF sectoriels et thématiques ont en revanche subi des sorties nettes de respectivement 280 millions et 158 millions de dollars.

Les ETF actions des marchés développés dominent les flux

Flux actions par exposition géographique: depuis le début du mois (en millions de dollars)

Les ETF actions des marchés développés ont dominé les flux en novembre, enregistrant 5,9 milliards de dollars d’entrées nettes. La catégorie affiche des flux positifs chaque mois cette année, pour un total de 57,2 milliards. Les ETF actions des marchés émergents et les ETF actions mondiaux ont également poursuivi leur dynamique, avec des entrées nettes de respectivement 2,9 milliards et 1,8 milliard de dollars. À l’inverse, les ETF actions américaines ont subi des sorties de 1,2 milliard en novembre, après avoir collecté 7,4 milliards en octobre.

ETF obligataires

Les investisseurs privilégient les obligations à très courte maturité

Flux obligataires par catégorie: depuis le début du mois (en millions de dollars)

Les ETF obligataires à très courte maturité ont enregistré 3,1 milliards de dollars d’entrées nettes en novembre, tandis que les ETF d’obligations d’entreprises ont collecté 2,1 milliards. La catégorie «très courte maturité» affiche des flux positifs chaque mois cette année, pour un total de 28,2 milliards depuis le début de l’année. Les ETF d’obligations vertes ont en revanche subi des sorties nettes de 242 millions de dollars le mois dernier.

Les ETF obligataires de la zone euro continuent de dominer les flux

Flux obligataires par exposition géographique: depuis le début du mois (en millions de dollars)

Les ETF obligataires de la zone euro ont de nouveau enregistré les plus importants flux nets parmi les produits obligataires, avec 3,4 milliards de dollars collectés en novembre. Cela porte à onze le nombre de mois consécutifs de flux positifs en 2025, pour un total de 43,6 milliards depuis le début de l’année. Les ETF obligataires américains et mondiaux ont eux aussi affiché des entrées nettes le mois dernier, respectivement 2,1 milliards et 1 milliard de dollars. À l’inverse, les ETF obligataires du Royaume-Uni et de l’Allemagne ont subi des sorties nettes de 473 millions et 157 millions de dollars.