Nvidia a de nouveau publié de très bons résultats trimestriels la semaine dernière. Le groupe a dépassé les anticipations de chiffre d’affaires comme de résultat et a donné des orientations positives pour le quatrième trimestre. La vigueur de la demande à court terme et les solides marges brutes attendues ont soutenu les bénéfices.

Deux thèmes plus généraux se sont détachés. D’une part, parmi les méga-capitalisations technologiques, si la croissance bénéficiaire demeure spectaculaire, les dépassements de prévisions deviennent moins marqués. Les anticipations ont été revues en forte hausse ces deux dernières années, et même de très bons chiffres franchissent à présent une barre nettement plus haute. Les résultats de Nvidia correspondent à cette situation. D’autre part, alors que la demande de puces continue à augmenter plus vite que l’offre, les chiffres publiés la semaine dernière ont apporté peu de nouveaux éclairages sur les perspectives à moyen terme.

La question principale qui se pose pour l’ensemble de l’écosystème de l’IA est toujours de savoir si l’appétit des entreprises et des consommateurs pour de nouvelles technologies s’amplifiera suffisamment vite pour justifier les actuelles valorisations tendues.