Points importants

• Début solide pour les résultats du troisième trimestre: Une croissance solide et le développement de l'IA devraient soutenir les résultats américains. Cela, ajouté aux lois économiques immuables, nous incite à surpondérer les actions américaines. Nous privilégions certains secteurs.
• Contexte de marché: Les actions américaines ont progressé la semaine dernière, même après que les inquiétudes concernant les banques régionales aient provoqué une brève baisse. L'or a atteint de nouveaux sommets. Les rendements obligataires américains ont atteint leur plus bas niveau en six mois.
• À surveiller cette semaine: La publication de l'IPC américain, qui avait été reportée, permettra aux investisseurs en manque de données de savoir si l'inflation sous-jacente reste tenace avant la prochaine réunion de la Fed.

Les actions américaines se sont redressées après que les discours musclés sur le commerce entre les États-Unis et la Chine ont commencé à ressembler davantage à un test de force entre les deux parties avant la réunion prévue entre leurs présidents. Cela correspond à ce que nous affirmons depuis longtemps: les lois économiques immuables limitent les mesures politiques extrêmes et nous incitent à surpondérer les actions américaines. Nous pensons que le bon début de la saison des résultats du troisième trimestre aux États-Unis le confirme, car la croissance résiliente, les baisses de taux de la Fed et le thème de l'IA soutiennent les actions. Nous restons toutefois attentifs aux détails, en suivant les dépenses en IA et les impacts des droits de douane.

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