Investir à l’échelle mondiale dans des actions durables: les trois points clés

• À notre avis, les entreprises qui contribuent au développement durable grâce à leurs produits et services ont le potentiel de connaître une croissance supérieure à la moyenne.
• Nous voyons un potentiel particulier dans des thèmes d’investissement durable tels que la décarbonisation, la préservation de l’eau, l’économie circulaire, la numérisation et la longévité.
• Selon nous, les entreprises doivent couvrir leurs coûts du capital pour créer de la valeur pour les investisseurs. Par conséquent, il est essentiel de se concentrer sur la qualité et une croissance rentable.

À une époque où la politique américaine s’éloigne des objectifs climatiques et promeut, avec le slogan «drill baby drill», l’exploitation des énergies fossiles, une tendance se démarque: sur les marchés boursiers mondiaux, les entreprises qui contribuent au développement durable grâce à leurs produits et services surperforment souvent. Actuellement, nous observons cela particulièrement chez les entreprises dont les activités s’inscrivent dans les thèmes d’investissement de la protection du climat, de la décarbonisation et de la transition vers une économie circulaire.

Cette évolution confirme notre philosophie d’investissement, que nous défendons depuis plus de 20 ans: nous recherchons des secteurs économiques où des défis explicites en matière d’environnement et de société existent. En termes plus simples: nous privilégions les actions d’entreprises qui, selon nous, peuvent contribuer à rendre le monde meilleur grâce à leurs produits et services.

Pourquoi les thèmes d’investissement durables offrent-ils des sources de croissance?

Pour identifier ces valeurs au sein d’indices mondiaux, comme le MSCI World, nous nous concentrons d’abord sur les entreprises qui, selon notre propre approche d’analyse, présentent un classement de durabilité attractif.

Nous n’agissons pas pour des raisons idéalistes, mais en partant du principe que ces entreprises peuvent croître plus rapidement que le PIB mondial – et ainsi offrir une opportunité de surperformance à long terme. Nous avons identifié pas moins de cinq thèmes d’investissement durables et structurels comme sources d’alpha: la protection du climat et la décarbonisation, la lutte contre la pénurie d’eau, la numérisation et les infrastructures numériques, la transition vers une économie circulaire, et enfin la longévité en bonne santé.

Cinq thèmes d'investissement en focus

Source: 17 goals - United Nations - regional Information center for Western Europe (unric.org).

Filtrage systématique des leaders SDG et ESG

Leaders SDG: C’est ainsi que nous désignons, dans notre filtrage propriétaire de durabilité, les entreprises qui contribuent, avec une part significative de leur chiffre d’affaires, à atteindre les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies. Nous accordons une attention particulière à la manière dont les entreprises produisent leurs produits et services en tenant compte de la durabilité. Le potentiel d’investissement semble immense: selon les calculs des Nations Unies, il existe déjà un déficit de financement annuel d’environ 2'500 milliards de dollars pour les ODD¹.

Leaders ESG: Les entreprises que nous classons ainsi se distinguent, selon nous, par des processus durables au sein de leur organisation. Pour identifier ces entreprises, nous suivons un catalogue de critères d’exclusion stricts ainsi qu’une approche «Best in class». Nous recommandons d’ajouter les leaders ESG aux leaders SDG afin de garantir une diversification suffisante dans le portefeuille.

Cependant, le potentiel de croissance et l’intégration dans un thème d’investissement durable ne suffisent pas, selon nous, pour acheter les actions d’une entreprise. Nous estimons qu’il est tout aussi important de considérer la qualité: nous trouvons attractives les entreprises dont la croissance est rentable et qui se distinguent par un rendement élevé du capital, un faible endettement et une gestion ayant un excellent bilan de performance.

Pourquoi la croissance qualitative est-elle si importante?

Face à des tendances structurelles, telles que la décarbonisation, qui implique des secteurs extrêmement intensifs en capital, comme les énergies renouvelables, l’importance de cette approche qualitative pour les investisseurs devient évidente. Peu importe la force de la croissance: si les entreprises ne couvrent pas leurs coûts de capital, elles ne créent pas, selon nous, de valeur ajoutée pour les investisseurs.

Pour restreindre un univers d’actions global également en termes de qualité, nous recommandons un filtrage quantitatif basé sur une approche ROIC (Return on Invested Capital). Cela consiste à mettre en relation les rendements du capital d’une entreprise avec la valeur d’entreprise (EV) par rapport au capital investi (IC). Cela permet d’identifier des entreprises avec des rendements du capital élevés et croissants à une valorisation attractive. Nous espérons ensuite identifier une croissance supérieure à la moyenne en intégrant ces entreprises dans des thèmes d’investissement durables. Ainsi, le cercle du filtrage que nous proposons se referme.

À la recherche de durabilité et de haute qualité

Source: Zürcher Kantonalbank.

Mais où trouve-t-on actuellement des secteurs qui nous convainquent à la fois par leur potentiel de croissance durable et rentable?

• Transition énergétique: Pour contrer le réchauffement climatique causé par l’homme, des mesures drastiques sont nécessaires. Cependant, la décarbonisation de l’économie ne doit pas seulement signifier des sacrifices – elle pourrait également devenir un moteur durable de croissance. Déjà aujourd’hui, des mouvements impressionnants sont en cours. Selon les estimations de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), près de 2'000 milliards de dollars ont été investis en 2024 dans des énergies propres², soit presque le double de la somme investie dans les combustibles fossiles.
  Pour profiter de cette transition en tant qu’investisseur, nous voyons des opportunités notamment dans les domaines des réseaux électriques et des infrastructures. Ce trend ouvre également, selon nous, des opportunités dans l’efficacité énergétique, le stockage d’énergie, les infrastructures propres, les transports et les énergies renouvelables.
• Augmentation des dépenses de santé: Selon les prévisions de l’ONU³, jusqu’à 2 milliards de personnes pourraient avoir plus de 60 ans d’ici 2025.
  Avec l’augmentation de l’espérance de vie, la demande pour le traitement des maladies chroniques et des troubles liés à l’âge augmente également. Cela crée un marché robuste pour les produits et services de santé. De plus, des innovations sont nécessaires pour limiter la croissance des coûts de santé – la prévention devient ainsi une priorité. Par exemple, les traitements contre l’obésité pour prévenir des maladies secondaires comme le diabète, les maladies cardiovasculaires, l’insuffisance rénale ou les troubles neurodégénératifs. Des estimations⁴ selon lesquelles jusqu’à 1,8 milliard de personnes pourraient souffrir d’obésité d’ici 2035 soulignent l’urgence des traitements préventifs.
• Économie circulaire: L’humanité consomme déjà bien plus de ressources naturelles que ce que les écosystèmes peuvent régénérer, selon le concept du «Jour du dépassement»⁵. La transition vers une économie circulaire apparaît ici comme une alternative: la réduction des matériaux, le recyclage, la réutilisation et la substitution pourraient réduire la consommation de ressources et libérer une croissance souvent sous-estimée par les marchés financiers. Le commerce florissant des voitures usagées⁶ ou la location de machines de construction aux États-Unis nous semblent également être des idées d’investissement intéressantes dans ce contexte.

La croissance qualitative et durable doit toujours rester une priorité: à notre avis, les entreprises qui contribuent au développement durable grâce à leurs produits et services ont le potentiel de connaître une croissance supérieure à la moyenne. Cependant, si les entreprises ne parviennent pas à couvrir leurs coûts du capital, elles ne créent, selon nous, aucune valeur pour les investisseurs.  

¹https://sdgs.un.org/goals ; 
²https://www.iea.org/reports/world-energy-investment-2024
³https://www.un.org/development/desa/pd/sites/www.un.org.development.desa.pd/files/wpp2022_summary_of_results.pdf 
⁴https://www.worldobesity.org/news/world-obesity-atlas-2024
⁵https://overshoot.footprintnetwork.org/
⁶https://www.swisscanto.com/int/fr/institutionelle/blog/asset-management/2025/thematic-investments/investir-dans-leconomie-circulaire-voitures-en-fin-de-vie.htmlhttps://unctad.org/press-material/developing-countries-face-25-trillion-annual-investment-gap-key-sustainable

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