Dans un contexte marqué par la remontée des taux d’intérêt, les incertitudes géopolitiques et une concentration croissante des marchés des actions, les atouts d’une approche multi-asset apparaissent clairement: elle permet de combiner différentes sources de rendement, de renforcer la diversification et d’offrir la flexibilité nécessaire pour s’adapter à l’évolution des conditions de marché.

Les marchés des capitaux sont devenus plus exigeants. Après la crise financière, une allocation fortement orientée vers les actions suffisait souvent pour générer des rendements attrayants. Aujourd’hui, l’environnement d’investissement est plus complexe, marqué par des divergences croissantes entre régions, secteurs et classes d’actifs, ainsi que par des incertitudes politiques et économiques persistantes. Dans ce contexte, une approche multi-asset offre la flexibilité nécessaire pour relever ces défis grâce à une allocation active, à la fois stratégique et tactique.

Allocation stratégique: le fondement de rendements à long terme

L’allocation stratégique d’actifs constitue le socle de toute solution multi-asset. En définissant les pondérations cibles à long terme des différentes classes d’actifs, elle établit les fondations du portefeuille. La combinaison de moteurs de rendement et de risque joue un rôle déterminant.

Les actions demeurent la principale source de croissance du capital à long terme. Les obligations, quant à elles, continuent d’occuper une place centrale dans la stabilisation des portefeuilles tout en générant des revenus réguliers. Ces actifs sont complétés par des valeurs réelles, telles que l’immobilier ou les infrastructures, qui non seulement des flux de revenus attrayants, et également une certaine protection contre l’inflation. Enfin, les placements alternatifs, notamment les stratégies de hedge funds, permettent d’accéder à des sources de rendement supplémentaires moins dépendantes des marchés financiers traditionnels.

L’allocation stratégique ne doit toutefois pas être figée. Elle doit évoluer en fonction des conditions de marché et des perspectives à long terme.

Dans le contexte actuel de faibles taux d’intérêt en Suisse, l’immobilier peut ainsi justifier une pondération plus importante au sein des portefeuilles, grâce à la stabilité relative de ses revenus et à son potentiel de rendement plus attractif que celui des obligations d’Etat.

Allocation tactique: saisir les opportunités et gérer les risques

Au-delà du positionnement à long terme, une approche multi-asset active permet d’adapter le portefeuille aux évolutions de marché à court terme. L’objectif est de saisir de manière ciblée les opportunités qui se présentent tout en maîtrisant les risques existants.

L’importance d’une gestion active se manifeste particulièrement sur les marchés actions mondiales. Porté par l’essor de l’intelligence artificielle, le récent rallye boursier a entraîné une concentration exceptionnelle des grands indices: les dix premiers titres représentent désormais près de 40% du S&P 500. De ce fait, de nombreux portefeuilles mondiaux sont devenus fortement dépendants d’un nombre restreint de valeurs technologiques américaines. Une approche multi-asset active permet de participer au potentiel de croissance lié à l’intelligence artificielle tout en préservant une diversification adéquate. Cela peut notamment passer par des ajustements ciblés des allocations régionales ou sectorielles. Elle offre également la possibilité de saisir des opportunités sur d’autres marchés attractifs, à l’image du Japon, dont la dynamique repose aujourd’hui sur des moteurs fondamentaux plus diversifiés et plus largement répartis au sein de l’économie.

Repenser les obligations

Les obligations requièrent elles aussi une approche différenciée. Si la remontée des taux d’intérêt a redonné de l’attrait aux obligations d’Etat internationales, les investisseurs suisses voient une grande partie de cet avantage de rendement neutralisée par le coût actuellement élevé de la couverture du risque de change. Par ailleurs, ces rendements plus élevés ne sont pas dénués de contreparties: ils reflètent notamment l’augmentation des niveaux d’endettement public et des besoins de refinancement importants dans de nombreuses économies. Dans ce contexte, les sources de rendement alternatives gagnent en importance. Des actifs tels que l’immobilier et les infrastructures, ainsi que certaines stratégies de hedge funds, peuvent offrir des opportunités de rendement complémentaires tout en contribuant à une meilleure diversification du portefeuille.

Quand la flexibilité fait la différence

Aujourd’hui, l’allocation multi-asset va bien au-delà d’une simple combinaison d’actions et d’obligations: elle associe clairvoyance stratégique de long terme et flexibilité tactique.

Alors que l’allocation stratégique vise à construire des portefeuilles robustes et largement diversifiés en s’appuyant sur différentes sources de rendement, la gestion tactique permet d’adapter le positionnement aux évolutions de marché, de saisir les opportunités lorsqu’elles se présentent et de gérer les risques de manière proactive. Dans un monde caractérisé par une forte concentration des marchés actions, des taux d’intérêt durablement bas en Suisse et un niveau élevé d’incertitude économique et géopolitique, cette flexibilité constitue un atout déterminant. Pour les investisseurs de long terme, la performance d’un portefeuille ne repose pas sur une classe d’actifs isolée, mais sur l’association équilibrée de plusieurs moteurs de rendement.

Pour tout information complémentaire, veuillez contacter Paco Baldauff, Senior Relationship manager chez Swiss Life Asset Managers.

Disclaimer
La présente publication a un contenu publicitaire. Il a été établi avec tout le soin et la diligence requis. Cependant, nous ne pouvons pas nous porter garants de son contenu et de son exhaustivité et ne répondons pas des pertes résultant de l’usage de ces informations. Les explications données sont purement informatives, raison pour laquelle il ne s’agit ni d’une offre ni de la fourniture d’un service financier. Il peut comprendre des «déclarations prospectives» qui reflètent nos estimations et nos attentes à un moment donné. Il se peut toutefois que ces dernières s’écartent nettement des évolutions et résultats effectifs en raison de différents risques, incertitudes et autres facteurs d’influence. «Swiss Life Asset Managers» est le nom de marque des activités de gestion de fortune du groupe Swiss Life. Cette publication peut avoir été créée à l’aide de l’intelligence artificielle. Plus d’informations sur www.swisslife-am.com. Source: Swiss Life Asset Managers (sauf mention contraire). Tous droits réservés. Interlocuteurs: [email protected]