Le total des capitaux gérés par l’industrie mondiale des hedge funds s’est maintenu près de son niveau record au troisième trimestre 2026, enregistrant une légère hausse pour le 16e trimestre consécutif, selon les données publiées aujourd’hui par HFR, spécialiste de l’analyse des hedge funds.

Contrairement à la forte progression des actifs au premier semestre, les nouveaux flux entrants des investisseurs ont tout juste compensé des baisses liées à la performance, concentrées dans les sous-stratégies Technologie et Special Situations, alors que les taux d’intérêt et la volatilité ont fortement augmenté au troisième trimestre et que les gérants de hedge funds ont continué de faire face à l’incertitude géopolitique persistante liée au conflit militaire avec l’Iran.

«L’évolution des capitaux de l’industrie au troisième trimestre reflète un changement de l’environnement global des marchés financiers et contraste nettement avec le deuxième trimestre, le troisième trimestre ayant été dominé par de fortes hausses des taux d’intérêt et par la volatilité des valeurs technologiques et liées à l’IA. Sur cette période, les investisseurs ont continué d’allouer des capitaux aux fonds les plus performants, qui ont su naviguer efficacement dans un environnement géopolitique et financier en mutation rapide, en offrant une protection défensive aux portefeuilles tout en saisissant les opportunités créées par la volatilité et les dislocations de marché», a déclaré Kenneth J. Heinz, président de HFR. «A l’approche des élections de mi-mandat américaines, les hedge funds sont positionnés pour un large éventail de scénarios politiques susceptibles d’avoir un impact significatif sur les marchés financiers.»

Le total des capitaux de l’industrie des hedge funds a enregistré une légère hausse trimestrielle pour atteindre 5640 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre, les investisseurs ayant alloué un montant net estimé à 34,5 milliards de dollars de capitaux nouveaux, ce qui a plus que compensé des baisses liées à la performance de 27,4 milliards de dollars. Sur les trois premiers trimestres de 2026, le total des capitaux de l’industrie a progressé de 480 milliards de dollars, y compris des flux entrants d’investisseurs totalisant 124,1 milliards de dollars.

Performance

Les hedge funds ont affiché des performances contrastées au troisième trimestre, les grands fonds surperformant une nouvelle fois les plus petits. L’indice HFRI Asset Weighted Composite a gagné 1,2% sur le trimestre, tandis que l’indice équipondéré HFRI Fund Weighted Composite a légèrement reculé de 0,6%.

La performance des stratégies a été principalement tirée par le HFRI Macro (Total) Index, qui a bondi de 4,3%, porté par de fortes contributions du HFRI Macro Systematic Diversified/CTA Index, en hausse de 5,7% au troisième trimestre, ce qui porte sa performance depuis le début de l’année à 15,7% à fin septembre 2026.

Sensible aux taux d’intérêt et axé sur l’obligataire, le HFRI Relative Value (Total) Index a légèrement reculé de 0,45% au troisième trimestre 2026 sous l’effet de la remontée des taux. Parmi les sous-stratégies RV, la meilleure performance revient au HFRI RV: Fixed Income-Asset Backed Index, qui a progressé de 0,8% sur le trimestre.

Les stratégies Equity Hedge ont reculé au troisième trimestre, pénalisées par la volatilité des actions liées à l’IA et à la technologie, le HFRI Equity Hedge (Total) Index cédant 2,1% sur le trimestre. Le HFRI EH: Fundamental Growth Index et le HFRI EH: Technology Index ont enregistré les plus fortes baisses parmi les sous-stratégies, avec des replis respectifs de 4,3% et 3,3% au troisième trimestre.

Les stratégies Event-Driven ont également généré des rendements négatifs au troisième trimestre, les attentes d’un marché des introductions en Bourse dynamique ayant été tempérées par la volatilité du secteur technologique, le HFRI Event-Driven (Total) Index reculant de 1,9% sur le trimestre. Parmi les sous-stratégies ED, la plus forte baisse a été enregistrée par le HFRI ED: Special Situations Index, en repli de 4,4% au troisième trimestre.  

Croissance des actifs

Les stratégies Macro ont enregistré la plus forte croissance des actifs du secteur au troisième trimestre, avec une hausse estimée à 40,0 milliards de dollars, y compris des flux nets entrants de 8,8 milliards de dollars, portant le total des capitaux Macro à 897,4 milliards de dollars. Parmi les sous-stratégies Macro, la progression des actifs a été menée par les stratégies CTA quantitatives de suivi de tendance, dont les encours ont augmenté de 23,5 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent.

Le total des actifs des stratégies Relative Value Arbitrage (RVA) a augmenté de 19,2 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, y compris des flux nets entrants de 14,7 milliards de dollars, pour atteindre un montant estimé à 1 450 milliards de dollars en fin de trimestre. Parmi les sous-stratégies RVA, la hausse des actifs a été menée par les fonds Multi-Strategy, dont les encours ont progressé de 19,8 milliards de dollars pour atteindre le niveau record de 900 milliards de dollars d’actifs sous gestion en fin de trimestre.

Le total des capitaux des stratégies Event-Driven (ED) a diminué de 20,5 milliards de dollars au cours du trimestre, malgré des flux entrants de 4,9 milliards de dollars, ramenant le total des capitaux ED à 1570 milliards de dollars. Parmi les sous-stratégies ED, les baisses d’actifs ont été menées par les fonds Special Situations, dont les encours ont reculé de 30,3 milliards de dollars au troisième trimestre.

Les actifs des stratégies Equity Hedge (EH) ont également reculé au troisième trimestre 2026, d’un montant estimé à 31,6 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, malgré des allocations des investisseurs de 6,0 milliards de dollars, pour s’établir à 1720 milliards de dollars d’actifs sous gestion en fin de trimestre. Parmi les sous-stratégies EH, les baisses d’actifs ont été menées par les fonds Technologie et Santé, dont les encours ont reculé de 30,3 milliards de dollars au troisième trimestre.

Les allocations des investisseurs se sont de nouveau concentrées sur les plus grandes sociétés de gestion du secteur au troisième trimestre: les sociétés gérant plus de 5 milliards de dollars ont reçu un montant estimé à 36,6 milliards de dollars de flux nets entrants sur le trimestre, tandis que les sociétés de taille moyenne (1 à 5 milliards de dollars d’actifs sous gestion) ont subi une légère décollecte nette de 2,3 milliards de dollars et que les plus petites sociétés (moins de 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion) ont enregistré des flux entrants marginaux de 190 millions de dollars. Sur les trois premiers trimestres de 2026, les sociétés gérant plus de 5 milliards de dollars ont reçu un montant estimé à 113,7 milliards de dollars de flux nets entrants, tandis que les sociétés de taille moyenne (1 à 5 milliards de dollars d’actifs sous gestion) se sont vu allouer 8,0 milliards de dollars et les plus petites sociétés 2,4 milliards de dollars.