Wall Street semble à la recherche d’un second souffle.
La tech rend chaque jour un peu de terrain depuis son nouveau record historique réalisé il y a cinq séances. Au sein du secteur roi de la cote, les semi-conducteurs font grise mine et tentent d’endiguer une configuration technique en nette détérioration. Hier soir le SOX parvient de justesse à défendre sa moyenne mobile à 50 jours, un peu comme le Real Madrid ses résultats de début de saison (tirés par les cheveux). Pas de quoi se mettre à trembler cela dit, le SOX progresse encore de 73% depuis le premier janvier. Le S&P500 (SPX) fait un peu mieux que son petit frère, il se maintient proche de son plus haut de tous les temps, dans des volumes de trading fort faibles hier, alors que le VIX semble en phase de momification, tellement il ne bouge plus et reste proche du niveau de 15 points. Côté petites capitalisations c’est aussi très calme, en revanche le Russell2000 (RTY) ne parvient pas à défendre sa 200 jours à la cloche, un signal inquiétant et à suivre de près ces prochains jours. On notera que le secteur de l’énergie se porte comme un charme, porté par un cours du pétrole en hausse, le baril de Brent évolue ce matin à 106 dollars, sa résistance de 110 dollars est proche, ce qui n’a étonnamment pas l’air d’inquiéter les acteurs du marché des actions, se seraient-ils lassés de regarder le prix de ce fournisseur officiel d’inflation et donc source potentielle de gros maux de tête pour tout un chacun dans les salles de marchés? Observons aussi que, l’air de rien et sans faire de vagues, Microsoft atteint un nouveau record historique hier soir, le titre progresse de 0,43% sur la séance.
Le marché passe la journée à digérer les résultats trimestriels de sociétés qui commencent à tomber sur les prompteurs. La saison débute de manière contrastée pour les grandes banques américaines. JPMorgan surprend négativement avec un recul de ses revenus de trading obligataire, tandis que Goldman Sachs affiche de solides performances dans le trading actions, mais déçoit sur les activités de crédit et de taux. Ces publications mitigées pèsent sur le secteur financier, qui recule de 0,4% sur la séance. La faiblesse des semis évoquée plus haut est due à la concurrence croissante des fabricants chinois de puces dédiées à l’intelligence artificielle. Applied Materials affiche la plus forte baisse du SPX, tandis que Micron Technology constitue le principal frein à la performance de l’indice. Côté politique monétaire, le patron de la Fed John Williams donne un discours qui ne passe pas inaperçu, en indiquant s’attendre à une hausse de taux en 2026 puis à une pause l’année prochaine. Cela a pour effet de détendre tout le monde sur les parquets de trading obligataires, les rendements reculent (un chouia) un peu partout, le 10 ans US cote 5,20%, cela reste élevé mais cette bulle d’air dans un environnement tendu comme rarement permet au dollar de lui aussi souffler et rendre un peu de terrain, la paire EUR/USD remonte à 1,1203, en revanche le momentum semble rester fermement côté billet vert, supports à 1,1111 et 1,1100.
Résumons: le marché des actions, par ses récents records quelque peu essoufflé, marque une pause bien méritée. En parallèle la saison 3 des trimestriels démarre timidement, le marché de la dette s’offre lui aussi un break dans sa mission punitive face aux excès de tous bords (déficits, dettes, émissions corporate jumbos notamment) et tout ce beau monde se prépare à la publication de l’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis cet après-midi, les économistes s’attendent à une légère progression, c’est LE moment de la journée pour les traders, rendez-vous à 14h30!
Et dans l’intervalle ce matin les intervenants doivent digérer les résultats d’ASML. Pourtant solides, ces derniers semblent insuffisants pour rassurer les investisseurs sur les perspectives de l’intelligence artificielle et soutenir les valeurs technologiques. Depuis leur publication, le Kospi sud-coréen a brutalement inversé la tendance, passant d’une hausse de 2,6% à un recul de 0,5% tandis que les futures sur le Nasdaq 100 sont revenus à l’équilibre. Quoi qu’il se passe sur l’action ASML ce mercredi, le retournement observé illustre les attentes particulièrement élevées des investisseurs, dans un environnement marqué par des prix du pétrole élevés et des rendements obligataires toujours très hauts, de bons résultats ne suffisent plus, les entreprises doivent manifestement désormais nettement dépasser les attentes pour permettre aux marchés de poursuivre leur progression.
L’or ne profite même pas de la détente obligataire et du léger repli du billet vert, l’once recule un chouia, à 4145 dollars, prochains supports 4100 dollars puis 4000 dollars.
L’attention des investisseurs se portera aujourd’hui principalement sur la publication à 14h30 des chiffres de l’inflation américaine (CPI), globale et sous-jacente, déterminants pour les prochaines décisions de la Fed. Plusieurs interventions de banquiers centraux sont également au programme, avec Christine Lagarde (BCE) à 10h30, Michelle Bowman (Fed) à 11h40 et Thomas Barkin (Fed) à 19h30, qui pourraient apporter de nouvelles indications sur les perspectives de politique monétaire des deux côtés de l’Atlantique.
En Suisse, UBS pourrait être amenée à rémunérer son accès au mécanisme public de soutien à la liquidité, tandis que Glencore prévoit une cotation en Australie pour améliorer sa valorisation et que Lonza rehausse ses objectifs de croissance et de rentabilité à moyen terme. Rio Tinto annonce une hausse de 29% de sa production de cuivre à Oyu Tolgoi depuis le début de l’année, tandis que Lufthansa serait bien placée pour acquérir une participation dans TAP Portugal. Aux États-Unis, Nvidia investit dans Doctolib et trois start-up françaises spécialisées dans l’IA, Google lance Gemini 4 Argon, son nouveau modèle d’intelligence artificielle destiné aux entreprises et aux développeurs, et Apple présente un écran connecté à 299 dollars pour renforcer sa présence dans la maison intelligente. Bank of America se voit infliger une amende de 1,21 milliard de dollars pour des manquements liés à la lutte contre le blanchiment, RTX décroche un contrat de 8 milliards de dollars auprès de l’US Air Force et Boeing annonce 57 livraisons d’appareils en septembre. En Asie, Tencent lève près de 5,7 milliards de dollars sur le marché obligataire et Hyundai prévoit d’investir 15,5 milliards de dollars en Inde d’ici 2032. Enfin, la saison des résultats se poursuit aujourd’hui avec les publications notamment de Bank of America, Morgan Stanley et BlackRock.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en baisse voire autour de l’équilibre pour certains. Tokyo égare 0,05% à la cloche, Hong Kong grappille 0,1%, Shanghai perd 0,86%, Séoul abandonne 0,44% et le Nifty50 monte de 0,05%. Les futures SPX et NDX sont quasiment inchangés, les bourses mondiales ont manifestement perdu leur boussole en ce mercredi matin.