Les résultats du mois de septembre 2026 du moniteur Swisscanto des caisses de pension ont été publiés lundi 5 octobre et voici quelques points clés.

En septembre 2026, dans un contexte de remontée des rendements obligataires et de performance négative des actions suisses, les caisses de pension suisses ont enregistré une performance moyenne légèrement négative de -0,3%. Malgré ce repli, le rendement cumulé depuis le début de l’année reste clairement positif à 4,6%. Les taux de couverture, qui avaient atteint des niveaux records en août, ont reculé d’environ 0,4 point de pourcentage pour s’établir à 123,7% pour les caisses de droit privé, 117,5% pour les caisses de droit public à capitalisation complète et 94,3% pour celles à capitalisation partielle, conservant toutefois un confortable coussin par rapport à fin 2025.

Du point de vue des classes d’actifs, les marchés privés (Private Equity, infrastructures et immobilier direct) et les actions étrangères ont dégagé des rendements positifs. Celles-ci ont progressé de 1,3% en septembre et affichent, depuis le début de l’année, une performance de 17,8%, nettement supérieure à celle des actions suisses (+6,9%). Ces dernières ont cédé 2,5% sur le mois et ont, avec les obligations, pesé sur les résultats. Les emprunts en francs suisses comme en devises étrangères ont souffert des attentes de nouvelles hausses de taux et présentent une performance négative depuis fin 2025. Les matières premières ont enregistré le plus fort recul mensuel (-4,1%), pénalisées par la nette baisse du prix de l’or, que la bonne tenue du segment de l’énergie n’a pas suffi à compenser. L’immobilier suisse a de nouveau montré un comportement contrasté: les placements directs ont progressé de 0,4% en septembre, alors que les placements indirects ont reculé de 1,9%.

Les écarts de performance entre caisses se sont encore creusés depuis le début de l’année. Entre les 10% de caisses les plus performantes et les 10% les moins performantes, l’écart atteint désormais 4 points de pourcentage (6,5% contre 2,5%). La taille de la fortune de prévoyance joue un rôle limité: les grandes caisses (plus de 1 milliard de francs d’actifs) affichent une performance d’environ 4,8% depuis janvier, contre 4,4% pour les petites institutions (moins de 300 millions). La structure des assurés a en revanche un impact nettement plus marqué. Les caisses dont plus de 70% du capital de prévoyance est attribué aux bénéficiaires de rentes – et qui adoptent généralement une stratégie de placement plus défensive – n’atteignent en moyenne que 2,5% depuis le début de l’année, contre 4,7% pour les autres caisses. Le niveau du taux de couverture joue un rôle secondaire: les institutions fortement capitalisées (taux de couverture supérieur à 110%) enregistrent 4,7% de performance depuis janvier, contre 4,3% pour celles en dessous de ce seuil.

Sur le plan des marchés financiers, les hausses supplémentaires de taux directeurs actuellement intégrées dans les cours sont jugées exagérées par de nombreux observateurs. Dans ce contexte, les obligations d’Etat à duration longue à l’étranger restent privilégiées, tandis que les emprunts en francs suisses sont perçus comme moins attractifs. Sur les marchés actions, les titres technologiques américains et les valeurs cycliques demeurent au centre de l’attention, alors que les actions suisses apparaissent moins intéressantes en raison de leur valorisation élevée et de leur profil défensif. Du côté des placements alternatifs, les métaux précieux et les obligations catastrophes sont généralement favorisés, malgré le repli récent de l’or. Compte tenu de l’environnement actuel – marqué par une croissance économique robuste, des perspectives de bénéfices solides dans le secteur technologique et un sentiment de marché modéré –, les placements en actions restent attrayants.

Performance selon la part de rentiers (capital de prévoyance des rentiers)

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