«Nous avons œuvré avec nos partenaires de manière à construire un CRUD aussi résistant que possible», s'est réjouit Alexis Marinof, responsable pour l’Europe de WisdomTree.
WisdomTree, promoteur de fonds (ETFs) et produits indiciels cotés (ETPs) annonce un changement de l’indice sous-jacent de son ETC WisdomTree Crude Oil (CRUD). Cette modification a été entreprise à la suite d’un vote des détenteurs du titre. Le changement d’indice est effectif depuis le 04 août 2020 et représente une exclusivité de WisdomTree.
Le nouvel indice, dénommé Bloomberg WTI Crude Oil Multi-Tenor Excess Return Index, résulte des efforts consentis conjointement par WisdomTree et Bloomberg pour élaborer un indice capable de résister à des situations extrêmes sur le marché du pétrole brut WTI. Cet indice a pour objectif de refléter la performance d’un panier équipondéré de trois contrats à terme sur le WTI. Son rééquilibrage est mensuel.
«CRUD est l’ETC sur le pétrole le plus important et le plus liquide sur le marché européen et WisdomTree s’engage à faire en sorte d’offrir les meilleures conditions d’investissement possibles du secteur, selon Alexis Marinof, responsable pour l’Europe de WisdomTree. «Le marché du pétrole a traversé récemment une période de volatilité sans précédent: il a connu des disruptions inédites, notamment lorsque les contrats sur le WTI ont affiché des prix négatifs.»
En répartissant les risques du CRUD sur trois contrats sur le WTI, WisdomTree cherche à renforcer la protection des investisseurs lors de situations extrêmes similaires à celles connues cette année. Le nouvel indice a été élaboré par WisdomTree de manière à mieux résister aux prix nuls ou négatifs et à assurer une meilleure liquidité durant de tels épisodes.
Il garde une exposition axée sur l’avant de la courbe des contrats à terme et en reflète la performance, ceci devrait permettre aux investisseurs d’utiliser le CRUD tant au niveau stratégique que tactique. Ce nouvel indice présente un écart de performance historique plus faible en situation de contango, écart qui peut être un obstacle pour les investisseurs.
Comme le précise Alexis Marinof: «Après avoir pris compte les commentaires des investisseurs, nous avons œuvré sans relâche avec nos partenaires de manière à construire un CRUD aussi résistant que possible. Nous poursuivrons nos efforts d’amélioration de notre palette de produits afin de pouvoir offrir aux investisseurs une gamme d’ETCs dédiés à l’énergie à la fois complète et robuste.»
Bien que les ETCs de WisdomTree sur le WTI n’aient pas été confrontés à la perspective de devoir répliquer des prix négatifs parce qu’ils reflétaient l’évolution de contrats à terme dont l’échéance était légèrement plus éloignée dans le temps, la situation inédite d’avril 2020 a montré que les contrats à terme étaient susceptibles d’afficher des prix négatifs. Les modifications apportées au nouvel indice réduisent le risque que ce dernier descende au-dessous de zéro.
Il est en effet doté d’un plancher situé à zéro et, contrairement à d’autres indices répliqués par les ETCs, il ne pourra pas aller en territoire négatif. Pour que cet indice atteigne son plancher, il faudrait que les prix moyens de ses trois contrats à terme sous-jacents chutent au-dessous de zéro alors que pour son prédécesseur cette condition ne portait que sur un seul contrat. L’exposition au pétrole brut WTI étant diversifiée sur plusieurs contrats, le CRUD bénéficiera d’une meilleure liquidité et sa concentration par contrat sera diminuée.
Comme le conclut Jarrett Lilien, Président et Directeur général de WisdomTree: «Nous avons récemment été confrontés à une situation de marché parmi les plus difficiles que nous ayons jamais connue et notre équipe est parvenue à y faire face. Fidèles à notre tradition, nous avons saisi cette occasion pour innover. C’est ainsi que nous sommes parvenus à élaborer un instrument de très grande qualité et suffisamment robuste pour résister à des conditions extrêmes de marché. Cela nous permet d’assister les investisseurs durant leurs évolutions sur les marchés financiers.»
WisdomTree détient la première place sur le segment des ETCs dédiés à l’énergie. Sa part de marché de 70% représente des actifs sous gestion de 2.4 milliards de dollars.