«Les banques centrales n’auront pas d’autre choix que de procéder à la normalisation de leur politique monétaire plus rapidement que prévu», a commenté Marc Brütsch, économiste en chef de Swiss Life.
Notre revue mensuelle des perspectives financières
- Taux/obligations: nous attendons une première hausse des taux de la BCE au quatrième trimestre 2022.
- Actions: le scénario, peu probable, d’une stagflation serait préjudiciable à la classe d’actifs.
- Devises: le franc devrait s’apprécier par rapport à l’euro au cours des prochains mois.
Notre analyse de la conjoncture économique dans les pays développés
- Etats-Unis: Les sanctions contre la Russie ne sont guère perceptibles pour l’économie américaine
- Zone euro: le mix croissance/inflation devrait se dégrader en 2022, avec la stagflation comme scénario de risque.
- Suisse: l’effet immédiat de la guerre en Ukraine sur la croissance du PIB reste limité.
Notre analyse de la conjoncture économique dans les pays émergents
- La hausse des prix des denrées alimentaires pèse lourdement.
- Isolement politique et économique plongent la Russie dans une profonde récession.
- Chine: la réapparition de la pandémie comme risque supplémentaire pour l’économie.
Prévisions actuelles (Croissance du PIB / taux d’inflation)
Le sens des flèches correspond à l’évolution des prévisions par rapport au mois précédent.
Source des estimations du consensus: Consensus Economics Inc. London, 14.03.2022
Constats principaux - que signifient ces chiffres?
- Les révisions des prévisions depuis février sont claires: plus d’inflation, moins de croissance.
- La guerre en Ukraine et les sanctions affectent bien plus fortement l’Europe que les Etats-Unis.
- Regain de tension sur l’approvisionnement çà et là, les confinements en Chine se posent en risque supplémentaire.