Même si la dynamique s'est ralentie compte tenu d'une augmentation des cas dans un certain nombre de régions, les données économiques continuent d'indiquer un rebond de l'activité. Les taux de croissance du PIB au deuxième trimestre ont été en ligne avec les prévisions épouvantables, avec -33% aux États-Unis et -43% en Europe sur une base annualisée, et avec l'Espagne qui a chuté de 55,8% en rythme annualisé – le pire en Europe. Par contre, les données à haute fréquence comme Markit et les indices PMI manufacturiers et des services se sont tous inscrits en territoire expansionniste pour la première fois depuis février, témoignant d'une amélioration des conditions d'activité. De plus, la confiance des investisseurs dans l'avenir de l'économie allemande a bondi de 12,2 points pour atteindre un record de 71,5 points ce mois-ci (le plus haut niveau depuis 2004) après avoir fléchi en juillet selon l'institut ZEW. Les données chinoises indiquent également un rebond continu, alors que l'économie de la «première entrée, première sortie» poursuit sa reprise.

Suite à l'impasse dans laquelle se trouve le Congrès sur le paquet fiscal «phase 4», le président Trump a publié le week-end dernier des décrets visant à fournir une aide supplémentaire sans emploi, à suspendre le recouvrement des charges sociales, à éviter les expulsions et à faciliter le paiement des prêts étudiants, bien que leur légalité soit remise en question. Selon les ordres, le gouvernement fédéral financera 75% d'un paiement hebdomadaire supplémentaire de 400 dollars jusqu'au 6 décembre, ce qui laisse 25% à financer par les États. En attendant, les pourparlers se poursuivent, mais un accord pourrait prendre plus de temps que prévu pour se concrétiser. Pour l'instant cependant, les marchés restent optimistes quant à la possibilité d'un accord.

En outre, le rapport sur l'emploi américain a de nouveau dépassé les estimations, ramenant le taux de chômage à 10,2%, avec 1,76 millions d'emplois non agricoles en juillet. L'économie a récupéré 42% des 22,1 millions d'emplois perdus entre février et avril. La poursuite mais le ralentissement de la progression de l'emploi montre que la reprise du marché du travail et de l'économie est en bonne voie, mais il reste encore un long chemin à parcourir.

La Réserve fédérale a maintenu ses politiques inchangées, après avoir déjà étendu ses facilités de crédit et de prêt jusqu'en décembre 2020. Les achats d'actifs devraient se poursuivre indéfiniment afin de soutenir le fonctionnement du marché, et le Comité maintiendra son rythme actuel d'achats bruts de US Bons du Trésor et MBS émises par agences à environ 80 milliards USD et 90 milliards USD par mois, respectivement. L'évaluation de l'économie faite par la Fed reste morose dans la mesure où les niveaux restent bien inférieurs à 2019.

Quant au dollar, il a connu un parcours difficile depuis le début de l'année. Après avoir atteint son pic le 20 mars au plus fort de la crise (7,6% depuis le début de l'année), il a chuté de -9,2%, sous l'effet conjugué de facteurs tels que la baisse des taux d'intérêt nominaux et réels aux États-Unis, un déficit commercial substantiel et un déficit budgétaire croissant et un paquet fiscal européen unifié. Bien que la faiblesse ait été principalement par rapport à l'euro, la tendance pourrait se poursuivre pour l'instant.

Finalement, l'or a atteint un nouveau record à 2075 dollars l'once la semaine dernière, avant de retomber, car les taux réels américains ont recommencé à grimper et de meilleures nouvelles économiques ont soutenu le sentiment. Les faibles rendements sur le plus long terme continueront de soutenir le métal jaune, tout comme la demande de protection contre une éventuelle inflation et un dollar plus faible. L'argent, qui a également atteint un record début août, a lui perdu près de 14% depuis lors.