Nous avons besoin d’un nouvel élan pour pousser les marchés à la hausse, sans quoi la progression risque d’être lente au cours des prochaines semaines.
Ayant rempli leur objectif de vaccination des personnes les plus vulnérables, le Royaume-Uni et les Etats-Unis peuvent assouplir sereinement leurs mesures de confinement. La campagne de vaccination européenne a, quant à elle, accumulé un retard important, mais est en passe de le rattraper.
Par ailleurs, les banques centrales ont promis de maintenir des taux faibles et les gouvernements, à l’instar des Etats-Unis, soutiennent massivement l’économie.
Il semblerait donc que le monde développé ait trouvé la réponse au virus. Mais d’où viendra la prochaine bonne nouvelle qui surprendra les marchés et entraînera une nouvelle hausse?
La saison des rapports trimestriels est sur le point de commencer et toutes les parties prenantes, investisseurs y compris, anticipent des résultats allant au-delà des estimations. En effet, nous avons connu trois trimestres successifs où les bénéfices ont largement dépassé les attentes. Les investisseurs espérant une nouvelle reprise et ayant besoin d'être rassurés quant à sa pérennité, les entreprises devront faire preuve d’optimisme dans leurs déclarations à venir.
mais surtout pour ceux qui ont un programme de vaccination avancé.
L’inflation est un autre sujet suivi de près par les investisseurs. La Fed a clairement indiqué qu'elle s'attendait à une reprise de l'inflation. Celle-ci a pour ambition de faire tourner l'économie à plein régime pendant un certain temps, tout en considérant cette reprise comme temporaire.
Pendant ce temps, la Maison Blanche a mis sur pied un gigantesque programme d'infrastructures de plus de 2’000 milliards de dollars étalé sur plusieurs années. Il devra toutefois s'accompagner d'une augmentation de l'impôt sur les sociétés pour être financé. De nombreux commentateurs s'attendent à ce que cette hausse, qui passe à 28% dans le projet de loi, soit modérée, à 25% par exemple, lors de son passage au Congrès. Mais d'autres éléments du paquet de mesures entraîneront une augmentation de la charge fiscale des entreprises et il est peu probable que les analystes aient pris en compte tous ces éléments dans leurs prévisions de bénéfices.
Après toutes les turbulences de ces douze derniers mois, le plus grand danger serait l'émergence d'un nouveau variant du virus COVID-19 suffisamment résistant pour compromettre tous nos efforts de vaccination. A ce titre, la situation au Brésil est une préoccupation majeure pour tous les pays, mais surtout pour ceux qui ont un programme de vaccination avancé comme le Royaume-Uni et les Etats-Unis. Cela ne ferait probablement que retarder la reprise, le temps que les scientifiques ajustent les vaccins, mais la menace est assez importante pour être mentionnée. En conséquence, les restrictions de voyage resteront en place encore longtemps, pendant que d'autres restrictions seront assouplies.