Après plusieurs mois de forte progression, les créations d’emplois aux États-Unis dans les secteurs des loisirs, de l’hébergement et de la restauration ont connu un coup d’arrêt, sans emploi créé durant le mois d’août. Ce recul a été en grande partie responsable de la déception marquée face aux derniers chiffres de l’emploi salarié non agricole, qui ont été inférieurs de 493'000 d’emplois comparés aux anticipations du consensus. Comme nous l’avons vu au début de l’année, les secteurs des loisirs, de l’hébergement et de la restauration sont particulièrement sensibles à l’augmentation des hospitalisations liées au COVID-19. Alors que les hospitalisations continuent à augmenter aux États-Unis, essentiellement parmi les personnes qui restent non vaccinées, les créations d’emplois pourraient rester faibles dans les secteurs des loisirs, de l’hébergement et de la restauration, ainsi que d’autres secteurs sensibles au COVID-19 ces prochains mois. Nous pensons que le variant Delta ne devrait pas totalement compromettre le redressement du marché du travail mais il devrait néanmoins le ralentir. Si le COVID-19 continue à retarder la reprise emploi, la Fed pourrait décider de retarder au début de l’an prochain la réduction de son programme de rachat d’actifs.