Stabilité pour l'année du chien?

Matthew Benkendorf, Vontobel Asset Management

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L’horoscope chinois place 2018 sous le signe du plus fidèle compagnon de l’homme. Mais la prudence reste de mise.  

Bien que certains des indicateurs macro se soient stabilisés en Chine et que les réformes dans les secteurs du charbon et de l'acier aient été positives, la prudence est de mise quant à l'impact de l'élévation globale des niveaux d'endettement au cours des dix dernières années et des niveaux d'investissements inadaptés qui en ont résulté. Les pressions exercées par le gouvernement pour ralentir la croissance du crédit et la de l'activité de gestion de patrimoine qui en découle, ainsi que la hausse des prix de l'immobilier dans les villes de niveau 1, risquent d'avoir un impact négatif sur la croissance au cours de l'année en cours.

En Chine, les meilleures opportunités sont toujours au sein de l'espace technologique, en particulier Alibaba et Tencent. Ces sociétés affichent une accélération de la croissance de leurs revenus sur une base plus large alors qu'elles continuent de trouver de nouveaux moteurs de croissance et d'améliorer les niveaux de monétisation dans leurs activités principales.