La Bourse de Tokyo a fait preuve d’une grande résistance malgré la guerre en Ukraine, qui a fait grimper la volatilité sur les marchés boursiers. Cela s’explique par sa faible interdépendance avec l’économie russe, comme l’explique Daisuke Nomoto, responsable des actions japonaises chez Columbia Threadneedle Investments, dans un récent commentaire sur le marché. L’impact économique direct de l’invasion russe est minime pour le Japon, car la part des importations russes dans le total des importations japonaises se situe dans une fourchette à un chiffre. En outre, le marché des actions japonais a le vent en poupe grâce à la poursuite de la reprise économique, au soutien fiscal du gouvernement et à l’augmentation des flux sur le marché en raison des préoccupations mondiales en matière d’inflation. «Néanmoins, compte tenu de la hausse des prix du pétrole et d’autres matières premières, l’économie japonaise sera indirectement touchée par l’inflation des coûts - bien que dans une moindre mesure que les économies européennes, où l’approvisionnement énergétique dépend davantage de la Russie», explique Nomoto.

Le thème de la réouverture prend également de l’élan au vu de l’assouplissement des mesures Covid, tandis qu’une augmentation des rachats d’actions soutient le marché boursier. Le plan de relance du Premier ministre Kishida devrait également entraîner des augmentations de salaires, et comme la rentabilité est dans une tendance structurelle à la hausse, les investisseurs y verront un point d’entrée intéressant dans le cycle des actions japonaises. La récente transition d’une croissance économique élevée à une croissance économique faible, au milieu d’une inflation mondiale persistante, a conduit les investisseurs à se concentrer sur les actions japonaises, car elles offrent un rapport risque/rendement favorable.  

«Au niveau des entreprises, le Japon a affiché le profil de croissance des bénéfices le plus fort au monde ces derniers mois - mené par les entreprises exportatrices - et nous nous attendons à ce que la dynamique robuste des bénéfices se poursuive. Dans un contexte de valorisation attractive, les entreprises japonaises disposent d’importantes liquidités dans leurs bilans, ce qui a encore stimulé le marché. Cela leur permet de maintenir ou d’augmenter les rendements pour les actionnaires», écrit l’expert en investissement de Columbia Threadneedle. En outre, cela permet de financer des acquisitions, ce qui renforce encore l’argument d’investissement.

«Le Japon a souvent été négligé par les investisseurs internationaux, en partie à cause de sa croissance économique lente et de sa population vieillissante. Le pays offre pourtant un univers d’investissement large et profond, avec des entreprises de qualité offrant une croissance durable des revenus à une valorisation raisonnable», écrit le responsable des actions japonaises. Selon lui, il est judicieux de porter une attention particulière au thème de l’innovation. L’automatisation est l’un des domaines que Nomoto considère comme attractifs. «L’automatisation aide à résoudre le problème de la pénurie de main-d’œuvre et contribue à une production de masse de haute qualité. Les possibilités de robotique et d’automatisation vont considérablement augmenter au cours des dix prochaines années dans des domaines tels que l’automatisation des usines et l’automatisation des stocks dans le commerce en ligne.»

La croissance économique mondiale devrait certes ralentir et exercer une certaine pression sur les marchés boursiers, mais le Japon ne sera pas exposé à une pression inflationniste accrue dans la même mesure que d’autres économies. Nomoto fait référence aux progrès réalisés dans l’agenda du Premier ministre Kishida, qui s’est engagé à maintenir une politique budgétaire et monétaire expansive afin de soutenir la reprise économique.