Notre revue mensuelle des perspectives financières

• Taux/obligations: les jours d’inversion de la courbe des taux semblent comptés
• Actions: nous attendons une volatilité persistante sur les marchés. La rotation des marchés des actions devrait se poursuivre en faveur des régions, secteurs et segments moins chers
• Devises: une nouvelle appréciation du CHF face à l’EUR et à l’USD devrait être limitée, la BNS pouvant intervenir

Notre analyse de la conjoncture économique dans les pays développés

• Etats-Unis: le recul de l’inflation et la hausse du taux de chômage préparent le terrain pour un assouplissement de la politique monétaire 
• Europe: les indices des directeurs d’achat signalent un déficit dans la dynamique industrielle
• Suisse: depuis plus d’un an désormais, l’inflation se situe dans la fourchette visée par la BNS

Prévisions actuelles (Croissance du PIB / taux d’inflation)

Constats principaux - que signifient ces chiffres?

• Seuls les chiffres du chômage indiquent un net ralentissement de l’économie américaine. Fait positif, l’augmentation du chômage n’est pas due à plus de licenciements, mais à moins d’embauches et d’une plus forte participation au marché du travail
• Dans la zone euro, la politique monétaire de la BCE est désormais trop restrictive
• Pour la Suisse, nos prévisions d’inflation sont nettement inférieures à celles du consensus