La croissance mondiale reste ferme malgré la durée du cycle actuel. Aux États-Unis, la consommation est favorable alors que le risque de récession est faible à l'échelle mondiale.

Toutefois, le risque d'inflation augmente, car les marchés ne parviennent pas à refléter pleinement la croissance plus forte des salaires et la hausse des prix du pétrole. Nous sommes sur la défensive à l'égard des obligations d'État, mais nous estimons que le seuil de rentabilité et les produits de base ont de la valeur.

Nous sommes également globalement positifs à l'égard des actions des marchés développés et émergents.