Points clés à retenir

• Un environnement en mutation: Un paysage d’investissement en évolution rapide, porté par de grandes tendances de fond, nécessite une nouvelle approche de construction de portefeuille axée sur les expositions aux risques et aux opportunités, plutôt que sur les catégories d’actifs traditionnelles.
• Contexte de marché: Le S&P 500 a reculé de 2% tandis que le Nasdaq a perdu près de 5%. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est remonté à 4,54%, retrouvant les niveaux les plus élevés observés au cours des douze derniers mois.
• À surveiller cette semaine: Les données d’inflation américaines du mois de mai seront particulièrement suivies afin d’évaluer l’impact du choc d’offre persistant au Moyen-Orient sur des pressions inflationnistes qui demeurent élevées.

Depuis plusieurs années, nous défendons l’idée que les grandes transformations structurelles, telles que l’essor de l’intelligence artificielle, sont susceptibles de modifier durablement les perspectives économiques et financières. Les repères macroéconomiques qui guidaient traditionnellement les investisseurs, notamment la stabilité des anticipations d’inflation, se sont affaiblis. Dans ce contexte, les analyses de long terme doivent être réexaminées plus régulièrement. L’intérêt croissant pour les approches de gestion globale du portefeuille (Total Portfolio Approach – TPA) traduit la recherche d’un nouveau cadre de construction des portefeuilles. Cette évolution s’inscrit dans le prolongement des travaux menés au cours de la dernière décennie sur l’analyse et la gestion de l’ensemble du portefeuille.

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